   .     
  

  


 : 
        -         .        -  (   ,       )     .               .         ,   ,       ,   .





.., ..

   .     



             , 2016


* * *







   20072009.           ()    .         ,        :        ,          .      . [1],  ,     ,                ,      .

     - ,        -  ()   .               ,           .        .             .  ,            ,    .            .      ,          .

        ,      ,   ,     .     -   ,           .                        .                 ,               .

          -                .

         :

          ;

      ,      ;

            ;

  -   ,      ;

                 ;

             ,         .




1.     -      



             ,             ,              .

      ,  ;          ,          ;            .




1.1.  - 



,         ,      ,      ,          .

             ( . , monetary policy implementation)       .   ,       ,                 ,        .            ,            [2].

-,      (operational target) .         ,              .             ,     ,   頖     - .

           ,       .

    蠖              .

                          .        ,         .              .




1.1.1.    (standing facilities)


       ,    .     ,   -              .         ,      ,    ,   ,    , .

              ,     ,  ,   .          ,           .

   (     )        .          . -,           (       ). -,         .

             ,     ,     .          ,       .

         ,  ,        .             .           ,   ,              ,       .

  -             ( ,   ),        ,              .




1.1.2.    (open market operations)


                      .          ,     ,    .           ,         ,   ,      ,        .

      ,                ,   ,           .              .

                ,                      .




1.1.3.  


        ,       .           ,               .

          ,    ,    ,     .            .

           ,            , ,       .                  ,     ,     .  ,       .    ,      ,          .

  ,              ,       .              .




1.1.4.     - 


    -         ,       .          (new view)   - ,            XX .

    -          (   ,     ,           ).          -  [2]:


1.1.4.1.              

                    - . ,          (       [1 -      (fnal target)   ,       ,   , ,     .])  ,       .

,      ( ,    )      -    - .      - :        ,           .          .

        ,           ,            .


1.1.4.2.                 - 

  -   ,    :      [2 -    ,    ,    ,         - .],   ,  ,            ,    ,     ,       .      ,                ,      .


1.1.4.3.   - ,    ,   - 

             ,     ,    .               .

            ,         ,       ,   ; ;

       .

           ,   ,  ,                   .                                   .  ,     ,     ,      .

    




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/n-v-vascheluk/nestandartnye-mery-monetarnoy-politiki-mezhdunarodnyy-opyt-i/)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .



notes








1


     (fnal target)   ,       ,   , ,     .




2


   ,    ,    ,         - .


