   .  -    
  


 : 
          : -    .       ,     .   -    ,     ,     ,         .      ,   ,   .       - ,             2015  2016 .





 

   .  -    



             , 2017







             () ,  .     1960 .

             ( ,       ),          .       -          ,   ,  - ,    ,   .

                        .         -       ,      -      .

     -                ,             2015 ,  -          ,             2016 .




 1.    :   


         70-  XX     ()  .      ,         .

           .            1960  [1].   ,    ,        堖 ,      .

      ( )   .    ,     ,     :  (weak);  (semistrong);  (strong) [2].       . ,   ,      ,   ,    ,       .

     .       ( )   .      젖  ,      ,      ,                 .

 ( 1975 )   ,     -  (operationally ef cient market)  ,     (pricing effcient market) [3, p.3034].   -           ,          .  -  ,        ,   ,     .  -         ,    ,       .

 ,             1990- ,      ,  --,  ,   [4, p. 24],        .        ,     ( )  ,                 .  ꠖ  ,      ,   ,      ,        (.. ,    )  ,            ;      ,       ;         .  ,       , .

      (  ,   ,     )     ,       .       ,      .   ,                 .

            15-20  ,   ,   ,        ,   ,  .         ?   ,  ,          ,    , ..      ,       .      .

-,            - .        , , ,      (  )       .                .         ,        .

-,                (  ). ,           ,      .           ,     .

 ,              .         ,       :

1)      - ;

2)         ,         .



          ,   ,           .  ,     ,       :

             ( - );

               .



        .  -                     (, ,    ).       [5], [6]  .   .

        ,       -    ,    ( )    .   2             .

                   ,         .       , , ,         . ,   ,           (),        ,  ,        ,    .      堖    ,  :

      ;

        (    );

  .



      (),      ( )     [7, . 101].

  3                      .




 2. -    





2.1. ,      -  


     -              ,        .

      -    ,  .              :




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/uriy-danilov-1516103/effektivnost-finansovogo-rynka-rossii-vypolnenie-soci/)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .


