:  .   ?
 

 


      -    .         .        .    ,         ,      .                .           20112020 ,        20072010 ,            ,            .       :      ,           ,   ,         .       .   :  ,     .





 ,  

:  .   ?








  ,    .

. ,  

    , , ,  :

,      .

. ,   I 

       .

. ,  

  ,    ,       .       .        70   .        - ,             .          ,      .

     ,      ,       1998 .     ,    - .        ,           .          - .

 ,   20072009          ,    .       ,     .         .     - ,    .             .

    . ,            19291933 .        ,       .              .       -    .  ,                ,  ,    .       :  ,  ,    ,              .

     .        -,                 ,     ,     ,     .

   젖     .         :               ,                     ,   .     ,           - .          ,     XX ,     .

   :   ?   ?.   ?  ?        ?    ,    ?       ,     -   .       ,    .         .          .       Iՠ  .      19291933 ⠖          .   1970- ⠖       頖    .

  ,   ,   20082009    .  :        ,     .       .  ,   ,     34 ,   ,     .    -          .       , :  ࠖ      .     -     ,           .

      . ࠖ ࠖ  ,   .        ,    ,    .          ,   ,       .. ,    ,     砖   ,    .                57.

   -   2017         . , ,  ,   ,         .  ,  ,   ,    .  -.               .    ,    .    . ,     -   ,    ,   .       .

,  20082009    ,   ,    ,       -  .    ,      ,  :  -?  2010    ,   2008-, , ,   .   ,        .          ,  ,   .         -.   :   ,   ,      .

   ,         ,      .  ⠖             . ࠖ             .

      .      ,    ,      ,   ,     .           .     ,       .

  ,   ,              ,  頖           .     .    .                ,        . ,     ,       .

       ,     .  ,                20102020 .           20072009 .        ,  ,  ,      .        .         ,    .          :  ? (   ),         - .          ,     ,           .     -        .

          蠖   .         .[1 -  .:  .    . ., 2002. . 124158.]     ,  ,    .   ,    ,   .       .  :    ,         .   ,      .                .     ,       ,   ,   .         .           .

           .[2 - ., ,  . . 9  . ., 2004;  . .   . ., 2007.]      :   [3 - ., ,    ,          .]           .[4 -  .,  .    . ., 2008;  .,  .  .  . ., 2009.]              -   ,          .[5 -  .,  .     . ., 2009.]       .      , .

      ,     ,      . ,   ,         .  젖  .     . .   . . ,       .








 

		 , ?  ,  ?
		    ,
		 ,
		 ,
		 , ,
		 ,    .[6 -    . .]

,      .           .    . ,        .              , ,    .                .       -   ( ):

101990, , . , . 44/1.

 737-5353.  737-5347.

E-mail:els@fbk.ru (mailto:els@fbk.ru)pyatenkos@fbk.ru (mailto:pyatenkos@fbk.ru)








 I

  wh





 1

   :    


  ,          .

. . ,  


      .  ,    ,      .      - ,         ,         .




    


  ,        ,     .

 ,  

            ,    .      ,         .        .  ,       .

蠖   ,      : )     ; )      )   .        ()    .   ,    ,       .

 頖   ,   ,  , .

  ( )  ,      ;     ;        ;   -   ;        .

 ()  ,          ,     , ,        .     ,       ,       .

   ()        (   ,      ),            ,           .

      ,     (   ) .

   ,          .          .

              .          , ,  ,  .       .

   ,            ( ).

   ;     (  ,   ,     ).

EBITDA (     )    ,      . (         :  , ,     ,       ,    ,    .)

 ,               .

   ,    .

ࠖ          .

 ()     ,        ,                    .

 ࠖ   :     - ;  :  ,       .

   ,    .   :   堖  ( ).

 頖 ,     .

 頖   :    ()             - ;  :          ,   -  蠖       .

 頖         /       (,     ..).

     .   XIX            .  XX    ,    .     ,             .      ,      ,  ,     ..    XX   ,    :     ,      ..

 ,   ,                .

   ,       ()  ,   (, ).        .    .

 ( . populus )  ,    ,    ,     .  :   , , 堖    .     :      ,  ,   ,  ,    ,     ..        -   ,    ,     :     - : , , ,  ,   ...     ࠖ   ,           .        ,  .     (  ,   ..),  ,    ,       - . :  ,        ,        .     ,      .    .      ,  . , . , . , . , . , . , . .

           .      0,5%  0,01%   .

    (, ,   ..).

    (, ,    ..)       .     .

䠖 , , ,   .

 ꠖ   :  ,   /    (    );  :  ,     /   .

-䠖  ,         .




 ,  :     


      ,     .

. ,  

     ,    ,       .

. . ,  

           :             .          . ,           .            (. . 1.1  1.2).        3%.    20%,       .

    .     200 .          :    ,   , ,    ..        -      ,  5070- .       ,    50 .           50 .        - ,    ,   5070-      .

     , ,       70-    XX ,          .  ,          19001910     2535- .    XX ,  ,  50   ,  ,  150  ,  20       .         ,   .

       XX . , ,  1950-           3550%.    1970-     ,   1990-      !            . -,       ,    .        ,   . -,  ,       .    ,   ,   ,   頖  ,    .  ,        .            .

          .        . ,    ,    ,          50.  :          ,         ,  50.  .    ,      50. (    ,    ).       .                  .[7 -  .:  .  . ., 2010. . 191.]

    ? ,    .   ,      .          ,    Ϡ   ,       .    蠖  .      ,   , ,       ,        .

    ,   堖 ,      ,      .       ,     堖  .  :         19601970- .         1980- .         ,    .

,                . ,      .       ,   ,       . ,         (    ,     )     1960-  .             .        ,    .  ,    1980-,      (80%)    .      ,           .

    ,    .      1971 ,        1965 .       ,  ,           2,5 .    1980         8,5     4,3   .          ,    .

     .  1960-      4,6  8,3      .   1970-    10  (                    ).1      .     (  )  .    ,   ,        .

     ,  5070- .       . , ,             ,   ,  ,    -,    ,    ..      :          .  ,            ,       .     :    2008    51-  ( 134)   ,  7080-    .    XXI        .

          .  ,     7580%    .                     .

., : . 2009. 13 .

        (. . 1.3).      50%    .           .        ,      (  ).

   ,     ,            . ,      ,       .   ,               (, , , ).        : 1)   ; 2)      ; 3)  ,       .



 1.1.     [8 -   ,  (purchasing power parity, PPP)          .]   2008 .













 1.2.      2008 .








:    (World Economic Outlook Database, 08.2009).



 1.3.       20082009 .








:   , ,   daily.



 

             XXI         ,      1917  1987 .     -          .   ,  -         . ,         ,   , , 10%  ,         ,       5  15%,   :  1112%   .    .

   ,          . ,      :  ,        .             (  ),       .    , ,      ,       -  .            2008 .    -       (. 1.4).


 1.4.     .








 . 1.4.









 2

-  XXI 


  ,   .

  , -   19631964 

 ,    20% ,  .

 


-        :    ⠖  , ,    .     頖   ,   ,     ,   ,     .           .    ,          ,      .




  :  


           .

. ,  XIX 

    ,   ,       .

 

-      .      -  ,   -    .         ,     .    -       100 :      (, ,    ..),      ( ,    , , ,      ..).

   -         .              .        100150%     ,   .        .                   1970- .         30  60%  ,         XIX .

            .          .

         .     ,    ,   ,   .   ,     - .[9 -                .             (. :    ).  :              . ,         ,        .]       :       .          .                   .

    : )       (  ); )      (     ).   ,        ,      ,    . ,           10%  .    50     .   ,   1960  6,6%,    1990-   19,0%   .

       ,    . ,               .  19501980-       137% (  ).    1980-            堖            180%   .[10 -                XX . . : Goldsmith R. Financial structure and development. N.-Y., 1969; Fridmen B. New Direction in the relation between public and private debt. N.-Y., 1990.              19801990     . ., :      /  . . .   . . . ., 1991;      /  . . .   . . . ., 1989.]

                XX .   ,          . ,  ,     XX      .              .           .

  ,    ,    .    ,   ꠖ   .      .   20072009       .

   ,          ,      ,       .   XXI    .       .          ,     .            .

    .         .        .        .          .     ( )    312 ,    ( )   2030 ,     ?                 黠      ,     .

      .     ,      .  ,         ,  :      ,         .      .          ,    ,             . ,       .          (    ).       ࠖ  -    ;   ,  ,  $5 . :     :    ,    -     .

        .     . -,              . -,      . 堖     . -  ,   - .   .      . ,             ,    .




  㠖   XXI 


   ,     ,      .

. ,  

  ,   .

. . ,  -

 .    50          .           .        ,   ,          .          .[11 -  ., : http://worldcrisis.ru/crisis/468367 (http://worldcrisis.ru/crisis/468367)]     .

           :     ,    (      )          (   ).        ,        ;  堖       .

            ,        .        :        ,        ,        . ,    ,           .

 ,    ,        ,        .           .    ,        - .   ,          .

 ꠖ  .         .     ࠖ        ,     .           :   ,     ()  ,   ..     ,   ,                   .

      .                  ,     . ,   ,           .[12 -  .: www.fbk.ru (http://www.fbk.ru/) ( . .,  ..  :     :   . 2008. ).]     /      . ,  :   =           .           .

 :            .  ,          .                        ,  :              ,       .

            .       ,    頖   .    -        ,   -       .  ,     ,       , ,    -.      ,      , ,  .

      :          ,         .      :        .      .        ,         .        .

      (  ,   ,  ,      ..),       .           .    :                ,        2030%;             ,   堖 3050%;            ,        ,     젖 5090%.

,       , ,         (    200%),    (101%),  (67%),  (70%).[13 -  .: www.fbk.ru (http://www.fbk.ru/) ( . .,  ..  :     :   . 2008. ).]         .    ,    -  ,        . ,       - ,       .

            : )     ; )     ; )     .

    .         :           .                . ,  ,                .

               .       ,       .  ,  ,   (2002),  (2003),  (1998).               ,      ..      .      .

.    :       ,     .               .      .     .

.     .               .   ,      .       , ,    ..

.      .          ,           .     ,     .             .  ,   ,      .      .         ,       ,  ,         .

.  .           (     )        .  2000    40%    .       20002002    ,  ,  $4,4 .         ,          .

            .     .         .        .    ,               .            :

1.    (          )   ,         .




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/sergey-pyatenko/rossiya-uroki-krizisa-kak-zhit-dalshe/)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .



notes








1


 .:  .    . ., 2002. . 124158.




2


., ,  . . 9  . ., 2004;  . .   . ., 2007.




3


., ,    ,          .




4


 .,  .    . ., 2008;  .,  .  .  . ., 2009.




5


 .,  .     . ., 2009.




6


   . .




7


 .:  .  . ., 2010. . 191.




8


  ,  (purchasing power parity, PPP)          .




9


               .             (. :    ).  :              . ,         ,        .




10


               XX . . : Goldsmith R. Financial structure and development. N.-Y., 1969; Fridmen B. New Direction in the relation between public and private debt. N.-Y., 1990.              19801990     . ., :      /  . . .   . . . ., 1991;      /  . . .   . . . ., 1989.




11


 ., : http://worldcrisis.ru/crisis/468367 (http://worldcrisis.ru/crisis/468367)




12


 .: www.fbk.ru (http://www.fbk.ru/) ( . .,  ..  :     :   . 2008. ).




13


 .: www.fbk.ru (http://www.fbk.ru/) ( . .,  ..  :     :   . 2008. ).


