:       
  


 
    ,  ,   ,      ?   ,          ,    ?        ,        !

  !





 

:       








              . ,  - .  ,  .  ,   !  ,  -  ,  .  ,   .    .

 -   .     ,      . -  ,    . -  ,   30  . -   ,   !

 ,  : , , .       - .   :    ,        ,     ,   ,      ,     .     . ,         .    .   .

     -,         ,      (     ,   ).        .     ,   -      .  ,   ,     book@alexeymarkov.ru.  ,   ,     .     .

  ,       ??????? ().




 (54)




  ,   ?    ?   ?


    .




  


     ,   QE      ?

      ,    QE  S&P500   ,       .

1.  QE    U.S. treasury  .     .  ,   .

2.         .      .    ,      - .

3. ,        ,       ,  ,    .       .     ,      .   ,   QE   ?

     ,        .  :

1. -  -  ,     ,      .

2. QE         ,  -   . ,      5% ,     10%.  .

3.    risk-on,       .        ,        .

4.      ,     .                 .    ,         .

   ,      ,  .       ,         ,   .



     ?

,      .



                  .     ?         ,     ?

   ,     .      ( ,   !),      ,      -  .        risk-on       ,  risk-off        .

,    - ,       (     ) , , .             ( 2019  RTS    2 ).



        2020?           ?

 (!).    34    ,      50%     ,  0%    ,   13%      -,    300   15%,  17%      300  .   710         .

 ,  ,     ,           .     ?    .



       ?

    ,    ,     .    -     ?  ,    ,      ,     .       ,     , ?

       ,   . ,                .

     ,    ,   ,          ,   .     ,    ,       .   :      ,   -     , , ,         .     ,   .   ,   . ,      ,      .      .



    ,   .      ?

    . -,  ,       ,      -,  .    . -,   ,    ,     .   ,      , ,  ,     ,      - .   .

     ?    .    ,         ,    11    .  ,       ,          .       ,       ,  , ,   .



     ?

   ,      . ,      ?



   ,    ?

 :      ,     .      :     ,        . , ,  ,    ,      ,   .

           ;        .     ,           ,     ,       .        ,      100%  , , ,  101,5%.   .

 ,    , , ,  98-       .     ,    ,   .              .



     ?   /  ..,      ,    .   - ?

, .        ,     .         ,               . ,    ,     .  ,  ,  .



  ,     .   ,      ?        ?

,     .       ( -    ,   ). ,   ,   .

-,            .   .        .

-,    2006    (       10%  75%    ).     . , ,      ,    :        .

-,  .    ,  20%   .   : ,            (    1   7%  8%     ).      .    .

-, .      (     ).          ,        .

-,    -      ( )  .     ,       .  ,              .     - ,     .

   ?      ? ,     2,5%     .      .

 , ,    .  :   .



            - ?

     , ,  ,    .   :   ,      .  :              .

       .     ,          .    ,        (   ).   ,   :    ,  .



    :       : ,   ,             .   ?

  ,       :     (  ),      ,  .

        , , , . , , .



     .    ?  ,     ,      .      ? - ?

 ,  ,   : .      ,         (  ),    ,      ,      -  (CDS).            -            .

         ( , , )  , ,   .       .

   : ,         (  ).



     7,5%,      12%?  ?

 .    :   (   ) - - ?   : -        6%   ,    ,     ,   ,     -.   ,     ,    (!)   .          .          .  ,   .       ,   .   ,   .



  (  )          ,   ,  ?

    ,         .             34% .

  :       ,     . ,      ,   .

   ,    ,     (  ,   4%  )     (10%  ).  ,        ,  , ,  .      58 .  .

    ,    ,         .   6%    .     .



           50+  .      ?   /       ?

    ,         .

  ,   ,        .  ,   ,  .        (  ),     ,        .       ,    .

          (,      ),    ,      .   , , ,     .  ,   , ,  .

        . ,  ,      (     ).    ;    ,       .        ,   .    ,  ,                   .         ,   ,   .          .

    .    ,   .



           .   ,       ,       (      - ), ,   ,     ?        ?

-   ,  , ,    .         (      ),        .

    :         .    .     :          .              - ,      ,      .

  ,     -    :    ,   .     ,     ,   ,    ( ).   ,    .       ,    !      .      :  ,   .                .



      ?       / ,  .   ,   ,        ,    ,     .        ,  /,     .       .     ?

          .         ,   ,         ,     .   ,  ,        .

      ,   ,           .      ,  -      ,     ?        .



        ,    ,     ,    ?                   ,   ?

 ,         (    ). ,     . -,  ,     . , ,   ,   ,     ,     .




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/pages/biblio_book/?art=63079146)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .


