  
 

 

 


          .





 ,  ,  

  



 ,    ,     .   ,  .         .   ,         :  ,  ,  ,  ,  .

  ,      ,    ,  .         .  ,  ,     .



27  2007 





N.B.:    


 , , ,                -         ,      .   /          .

 ,         . ,           ().


                    ,  ,  ,    ,   .   ,     .

.     15  2003 






  


    ,             .

 ?

    ()      :

 ()                ()      .

     ,    .

    ,    ,   ,   .        :  ,  ,  .   ,     ( )      ,       !  !    !      .     ,    ,              ,            .

   ,         ,     ,         .              .   ,        .        ,      .

    ,   ,  ,      .       ,  ,         .        ,                () .

         ,        .  ,       .       .     ,                () .

,           ,                 .     ,  -     ,         .     ,               ().

      ,             .     ,                       .

           (, , , ),       ,     .   ( ,  ,     )   ,                ()        .

     15    1992 .    ,       .      .     1998      ,  ,    .          .    1998          ,  ,    ,   -           ,             -  .          ,   ,        .       ,             .

  2002        .  .     ,         .        ,      .      ,          .    ,  ,      ( ,  ,     )       .

             -     .     .         .               ,            .           .             .    .

  ,       .

,            ,       ,   .                .   ,           .




      



, XVIII   ..

  , ,      ,            .


 , XIII   ..

            .  :    ,       ,     ,     ,   ,     .      ,  ,   ,         .


 

       ,     .        ,       .


 

       .        :  ,   ,  ,  .


 

        .        60                  .       ,         .  ,  ,  ,            ,      . ,        :    ,    .


 

                 .      ,          .    .      .        :     .  ,    ,   .       ,        ,       ,     .


   

   , ,  ,            ,   .          ,   .                   ,      .   I        .  XIX      .         .




  M&A


      .  merger and acquisition ( : M&A)      .    :   . ?

-,      ; -    2004     ,         ,            .  ,     ,       - ,      .        .  -  -   1981   (1981- ,  25  ,   ,     )          .     ,    ,  ,       (          ,    :     ,        ,                    ,     ). ,         -  .       ,        .             ,   ,               . .        .

   ,          (     www.zahvat.ru).

  , ,      (     www.zahvat.ru).

-    , , .   .       .      ,     .     127-    ()             .            .   ,  ,  ,   .            .         (     www.zahvat.ru).




 








 [1 -            .]


      , , ,             .   -    !

       ,     ,          - ,    -    .       : ,       , ,       ,  ,  ,      (    , ,    ),    ,    . ,       -  .

      ,     .   ,       ,       ,  .              ,      .




 


  - ,     ,         ,   ,   ,        ,                 , :             ? -     :       ,    - ,          ,         (   -   !) ,         , ,    ,                  ,    .

        .    , . , , ,     ,    . !        ,      ,            .                  . ,   .      , , ,   

, -  .     ,    .          ,              ,                     .    ,      ,   ,  ,     ,        .

          .    , ,    ,    .     ,      ,                  .         .   ,   ,        ,   .     ,   ,                    .       ,                  -      100%   ( ,     )      -,         ,   ,   ,    .      :         ,   ,  ,    ,   . ,  ,         .

  ,       ,                  ,    -      .   .     ,                               ,  .         ,   ,     .  , .   .

               : , !     !  ,          ,          ,      .          .

  .      .              , -                    ,         , , ,     .

 ,      ,        ,           .     ,      48 ( !) , ..    ,    ,         ,          :            ,           .      ,   -,   .    -.

,           ,               ,           .    .                 ,      ,           .

       ,  ,     ,    .           ໠  .  ,      ,          ,             . ,      ,                .                  .   , ,     ,           ,                .

   ,     ,   ,            ,     ,     (!) ,        , , ,          ,  ,                 .                     .

         ,   .      ,     .            .       :       ,    ,      .  ,       ,    ,        . ,          .

  -   .    ,     ,       , ,                (        30  ).  ,     ,   ,         .         ,          .

   .    .            .   ,       .

       (),          ,      ,       2002 .        , -   .  ,      .              .       .           .        .

   2002   ,    ,  ,        .            .   ,        ,     ,      .                       .  ,        .       .

   2003     .     .  ,                   ,     .              ,      ,       .  ,        ,    -         .                .     ,            .    ,     .  .     .                  .       .          ,   -   .     ,  ,   ,  -  .       ,        -,   .

 ,        . ,     ,         ,        :    -.

              -   .

      ,    .       .

 ,   2003 ,    .        .   ,   -  ,     .      .     ,         ?     !                 .     ,       .

 ,       ,     .            .     -         !        .

,     -            .   :    ,             ,     .

           .        .                   .          ,       .

     .    ,               ,        !                  .




  


         .   -     ,       ,    -.     -               .  ,       ,     -, ,  ,  !   ,  -     ,        ,             .

   !     !          ,  -.       ?

  ,      ,    .       ,  .            ,  ,                       - ( ,      ,        ).

 ?    . ,    , ,   ,    .    .    !  :      .       .   .          !

  ,      .                .      . ,        .        .

      ,  ,         .

   .    :   ,   ,        ,  .   ,  ,     ,    . -      .     .       ,     ,   -- .

 ,   ,      -       ,    - , ,  ,     .       .   . ,       .

  ,  ,   .  ,       ,   . -,              -!    !   .   ,   .                 ! ,        

           -   .       ! ,               .   .        .          ,            ,    .  -       !

 -        .    ,  .

     .      ,              .              .       -     .    ,         .            .

         .      ,              .       ,   ?  ,      .

    ( )       ,         - ,           ,   .

        .  , -,  ,   ,    . -    ,          ,     ,    .         -                     , .. . , ,  ,             .     .

,     ,  .  ,       ,   ,      .     .

 - .     -      ,    .  ,     ,   ,    ,  .   ,    ,      .               .            . ,  ,   , ,    ,    .    .       ,                ,          .      :   .

   .  ,     .        . -   .

     . -,     ,     ,    .   - .  , ,       .




   


                         -.     - ,     .

,       ,          ,     .

 ,     ,                .  , -        .          .    !        ,     ,    ,       .

    .         .          .         .     -           .

                  .       ,              .

      .              .      .   -    .       .         .            ,    5 ,                          . ,       :      . ,        .         .

   ,           ,              .   ,   ,            ,   -        .

        15.04.2004 .      ,          ,      ,                     ,      :         . ,      .        ,    ,    .     ,   ,            .      ,                   ,          .    :               .

      ,         ,        .   ,      ,                   .

   -        !                 :   ,  .          , ,    ,              ,      ,        ,           .

 , -                3.199.469 .         .    .       .     !               27 597-35 .    !

     2- ,                     ,        .          ,      , ..    ,      ,  ,     () 6-          .    ,    ,          !

    ,        .

,            ,           . ,         .                .           .     .       ,      .    ,            .  ,      .  ,     .         ,                  .    .

         :    ,         ,       .

  -,      -      ,       ,  ,   ,      ,                   .


P.S.

      .      .       ђһ (       :       ),    ,     .




   


        .          ,      .   .            .       ,  ,        ?    .              .        .    [2 -   ,      .     .     127-   ()                  .]          .                  .    ,    ,      .   ,  -    .    !   ,  ,      .           ,         .  ,   ,        .    ,                .            .          -. -             .          ,    (   -),    -   .

 ,         ,  .     .      ,     -    -  (   ) .




  ,  



  2005       . 196     . 197    ,           .

        ()       (),                   ()      .

               .

              ()             .

   :                    ,                          

            . . 196, 197  .       2.  .      .      .        .      ,      .    .

       .

 2007         21 ,        .       308 699 300 .    215 703 800 .      :         . 196   ( ),      8 242 200 ;         ()  . 196  .     2 800 000 .

  ,  ,    . 9    2002 ,      ,            . 10   .  2   :

          ,    9   ,      ,                     ,   ,    ,   3  9   .




 


  2007                 ,        ,      ,  . 199.2   (        ,         ).         500  .

  2007                  .    -   ,    20042006.  ,            ,           12. ,      .   ,       2004  2005.             1. .

 ,   ,  2005 ,    ,              6.            .

     ,  . 199.2  , . 199.1. 1  (   )  . 195. 1      .      .




 


  2006          -     -    .

                 1,07 ,        .

    -        30  2006 .             -  200,7 ,      .       2006     ,    .

   1  2004  -  58-      (11,5 ),  16  2004    .    ,   -  ,     4,4 ,     ,     . ,  ,  ,         ,      .          ,       -  .    -  ,        .             ,         .       ,              .    ,    , ,         ,       ,     .  ,    ,          .                -   13 .




 


    18  2005   -40-1095305-          287       Ի             30.     .              ,    ,            .




 



    (   127-   ()),      -    . ,                      .     ,       ,     (     ?) .

      ,           .

               .              .

             .          . (    ).

          .       .

        .     . (    ).

            .      .                .

    ,          .             .         .

   ( 14  4)   : ,             .              ,            .

          .         ,  .                   30      .

               ,          .        .

          .                          .

,             .     ( 21  22 127-   ())     ,         .




 


     (  )       .   ,        ,    .        ,         .      .      ()     (). -     .        ,    .      .             ,         -        1992 !   .    .     .   .        !

,     ,     

       .       .        .       . ,       ( ),       ( )  ..

   (    ).

    ,    (    -).

           , , .

        .      ,    .

    .        .   (  ,   )   ,       .    .




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/pages/biblio_book/?art=66582974)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .



notes








1


           .




2


  ,      .     .     127-   ()                  .


