 
  


       , ,    .             -  .  :  ,  ,  ,   ,      , , ,   ,  ,     ,    .





  

 



..

       (),      (),  ( )   . .. ,    (),       .

         (, , , ).   30 ,    ,    ,    ,   .   ,    .          INTERFINANCE.

         .







   .    ,   ,   - ,  :      ;      ;     ;    ;      ;     ;  ;  ;     ..    ,      ,   .

     -        (theories of the firm).

       .

   .

   ,      ,       (Profit Maximization Theory).      ,     .    ?

      ,      ,    ( ,         ,    ).   ,    ,      ,    .      , .. ,    . ,       ,                .                    .

   ,                .   ,       ( , ,   )       ,    .

        ,  ,              ;           (ROI).             .



. ,       ROI = 30%.   ,       ROI = 25%,         ?

   ,  .  ,    , :

)      25%;

)                  .


             .         .   ,        (Managerial Theories of the Firm).

             (Agency Theory)          (    ,       ,    ).         ,     ,  (, )   .       ;       ,      ,      .         ,        .

        (Stakeholder Theory), ,                ,        : ,   , , ,  .  ,           ,        ,     .

           (Wealth Maximization Theory).      ,        , ,    ..            .   :

     ;

 ,   ;

        ,    ,  ,   ().

,           , ,     .         ,               .         ,            ,       .  ,   ,      ,    /  .

        . -,          ,  ,        ,     .

-,        . ,         ,                 . ,   ,            ,     .

                .              .          :

     (   , , ,   , ,   .),             ;

   ,           ;

     ,   ,    .

     ,        ,     ,        -       , ..       .

   .               () .

   :

  (       );

,  ;

      ( , ,    .).

     :

 ;

 ;

       ;

 .       

    :            ,       .

     .     .

     ,       .       -  :

      ,         ;

        ;

         ;

      ,     ;

       ;

   ,    ,   ,          .

           ,    .                  , ..       .  ,                        ,     ,           .  , ,      .

      .      ,       (  ,    ,   ,   ,     .)      ,      .

           .     ,           .         .

       .          ,              .          ,        .              .      :

      ;

   ;

      ;

     ;

      ;

    ;

     ,     ;

     ;

        ;

      .        ().

            , ..     .       ,     ,     .          15%   .         ,  .       ,            .           .            ,      .

      ,  ,         .        .

         :   ,           ,     -  - ,       ,     ,  .




 1.  ,   





1.1.  


         .      ,     .      ,        .       .    ,             .       :  ,     .

   (foreign exchange market)   .        - .

   (gold market)  ,      ,       .            ;         .

   (capital market)        .          ,          (.1.1).




. 1.1.  ,     



   .1.1      :

1  ,         ;

2          ;

3       ;

4     ;

5        ;

6       ;

7           .

     ,          ,      .

           .   ,   ,     ,   .

    (primary market)   ,   ()     .              .

  (secondary market)       .         ,      ,          ,    ,        .       ,                  .          .

      ,   .      ,     .       ,      .

     ,  , ..       .               ,    (over-the-counter stock market),     ,     .         2/3     . ,       ,       150 .      : )    ; )       ; )      (,        ); )    ; )        .

              .       (),  90%   ,        1994.,     ;  97%   .      , ..            .

    .          .

    .

1.     ,         .   :

  ,     (   ,    .);

     ,     (      );

   (     ,      ).

         ; ,       ,           ,  , , .

2.                ,      .

3.            (),    1994.             ,     ,   ,   , ,      ,      .    :

      ;

    ,               ;

              ,   ;

    (   ),    ,     ;

           .

4.      ,   .    :

      ;    ;

  ,  ,       ;

   ;         ;       .

5.           ,   : ,        ;         ;      ;

           .

6.         ,   ,    ,             .

7.         ,     (),   ,       .

8.   : )    ; )  35%       ,   50%  ; )            .  ,        ,                 .

9.          ,   ,    - .

               ,     .




1.2.  


    :

     ,     ,     ,       ;          ;

     ,              (  :  ,  , -        ,   );           ;

 .     ,      - .             ( ),  ,  ,  ,  

 .     , ..    ,     ,       .       , .. ,      ,     .        150  .      , -, .

              20 ,          ,          .

       :

  ,      ;

 ( , )     ;

   ,   ;

 .       600. . 

         .          ,     ,    .  ,      ,         .

           ,          .     :

       ,   ,       ,           ,     ,       .

         ,     ,    .          .

       :

 ,          ;

    .     

 ,            .

         ,      ,          .

      ,    ,   ,  ,     .     .      -  ,    :

)           2,5 .,       2,0 .            6,5 .;

)  (  )     18 .;

)      18 .;

)        1,1 ;

)  2000    100    .  .     

    .     ,      - .             ( ),  ,  ,  ,  .

      ,     ,  ,         ,    .            .      , ..        .           .      ,    , ..     .

       : )              ; )           ,       , ..      ,          .               ,   ,       .

  (investment banker)  ,          .

       .     ,        ,     .         ,       ,     .       ,  ,   ,      .

       ,         .          ,        .     : ,   .          ;      .

                          .   ,              ,  .          .       5%        ,     10%    .                ,              .

                 ,        ,          : ,  ,  .

         ,      - .     ,     ,      , ,     .

-    , , , -    ,                      .  -    :

      ;

        ,      ,       ;

        ,   ,   .

  -   ,  ,       ,      ,     .       -   .

         .          ,         .           /     .

       :

  (  ,      );

 ;

 ,    ;

- ,                  ,      .

,       ,  .          ,       ,    .          ,        .

        :   .                ,     ,        (, , ).                ,               ,     ,     .

        :

  ,     ,   ( )   ();

    ,   ,       ;

     () ,    ;

        ,    ,      ;

       ()  ;

       ;

    (       ()       );

    ;

           ;

    .        

     ,                  ( ).

         ,    ,         ,    .  -   ,         ,   .        ,   ,    .      ,  ,    ,            .         ,          .          .              .         ,           .                .

           .             .      ,      .       ,     .        ,     .        ,     , ,  , ,   ,  ,    .                     .         ,  .




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/denis-shevchuk/korporativnye-finansy/)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .


