 
 


          .     .          .  ,          .              .      ,        ,   ,       ,          ,     .  ,      .                      .





 

 


  

  . 

(19372007)



Niall Ferguson

The Ascent of Money

A Financial History of the World



 2008, Niall Ferguson

All rights reserved

 . , , 2010

 . ,    : . v,  . 276, . vi, 2010  .,    : , . I, II, III, IV, V,  . 276, , 2010

   Ҕ, 2013

 CORPUS 







 , , , , ,   , ,      ,    .    ,      .        ,       .   ?   ?   (   )?             ?  ,          ,           ?    ,   ,   ?

 2007-       5%     34  


.         3,5%.         - 1,5%.     ,   (,         ,     )     1990              7%


.      Goldman Sachs      .      (    )  2007       73,7  ;  ,      ,     ,       ,     .   Goldman Sachs  2007    46           ,  , , , , , , ,   


.           . -       -.    Forbes,    Lehman Brothers   71,9 ,    JP Morgan Chase  20,7 ,     Bank of America  20,1  .      Citigroup (19,9  ),    Morgan Stanley (17,6)     Merrill Lynch (15,8).   ,       .    Countrywide Financial  102,8  .             ,      . ,      -      .    Citadel,       -      .             690 757 ,              290 .          ,      


.

 ,  2007            .           ,         ;      ,   -  .   ,       , JP Morgan  Bear Stearns   , Countrywide    Bank of America  , ,  Merrill Lynch, a Lehman Brothers   .  2008  Citigroup  18,7  ,        , a Merrill Lynch  35,8 ,        .    Goldman Sachs  Morgan Stanley    ,     1930-    .                  .     :    ,      . ,   2007     Citigroup  55 ,    2009-  2  59 .

      ,          ?       ,               !    !,   .     ,  ,      ,     .            ,            .   ,         ,   .    ,              . -,        ,          ,      . ,   ,                 ,        ,         ,  ,   .

         ,          .      (       ,            ),  ,         .         ,        ,             . ,                       ,         .                              .          ,      .       ,   ,               ,    .  , ,           ?

        ,            . ,           ,                   .    ,                    .         ,   ,   -        ,         .               . ,    ,  -                   (1980- ).     ,           .

  ,  , ,    ,          .             .  ,   ,   ,            .      ,            ,  :  .

 ,     .   2006         48,6  .      50,6 ,     4%.   :          67,9         .         ,          .             3   (    ).         7 .    ,  - - - -  .        . ,  2006       (, leveraged buyouts   ,     )   753  .                ,    ,          ,      ,    ,   ,   ,    3  .        ,       ,      (,  , credit default swaps);    ,   ,    400  .               .   ,    .  -    1940-,   1990    610    39  .    -  9462,       1,5  .    ,   ,    ,          ,         .         .   ,        .

 1947           2,3%.           2007-   8,1%.  ,   13 ,     ,    


.         ,      2006   9,4%.               .  1970   5%     ,    ,     .  1990-       15%[1 -  ,        2,3%  3,4%.          . (  ,    , , .)].  2007-    .    Harvard Crimson,            2007        .       ?     ,       [2 -  1954           ,        ,  ,    .                 .]    ,         .

     2007  ,               .        -  ,      ,       .      ,          ,    2001   2007-       . ,    11    -   14%,   -      .          2002 ,      ,    2006-      (   ,    -  ).   2007- -        .          -    .      31  2007     ,   ,       10%  .              ,    .     ,      ,  ,     ,   .  .

   ?  ,                ,         .               .          .   2006                      .     ,         ,     ,           .  ,  ,      .                    ,     


.

   ,      ,    .    ,        1964      ,       ,  .  :            1866 !

,      ,      .       ,               .              ,   -             . ,               : !   !   ,        .         .      ,     .      ,   :    ,    !  , ,         ,      Northern Rock.       ,    2007             .        ,  Northern Rock       .

    2007          ,  :       .    - ,          ,  -    .      .   2008 ,         ,          .          ,         1980-  ,          .       ?  ,        ?     .       20082009      :   ,      ,        ,      .        .               (           )       ,                .       (,  , collateralized debt obligation)   -            ,           .         ,                     ,  ,      .         ,        .

  - .                 (    ).             .      :       ,           1930-.         .       ,         .  ,              ,       .        ,           .        ,              .    , ,           ,       ,     (         ),     .              .            .          ,                   .   2008          .

  ,             ,   .           2007-,       .         Standard and Poor's500        10%.     ,    2007   ,             2008-.      2008-    ,            ,                  ( -         133   ).

  ?  ,   ,     ?  ,          ,            American International Group?       ,  ,                , ,  ,     ?     ,        ,     .



1.          ,  ,                ?

2.    ,         ,       ,        ?

3.                ,                ?

4.   ,     AIG, ,    ,      ,          ?

5.         ,   ,        ?



 :



6.    ,      ,           ?



   ,      ,    .  ,          ,        .   ,      ,                   19291933 ,      


.                 .         , ,  .       2007  ,                  ,         .   ?    (29%)       .  30% ,        10%,             .   ,           


.  2008       ,        


.        ,       52    100,        


.  14%   ,             ,       .    ,          . , 59%        ,     401 () [3 -  401 ()      1980.       .       ()          401 ().         .    ,          401 ().].

  ,        . ,  2006                .        ,       ,   3% ,    5%.    ,      250  :     30    10%.    ,    ,  ,   .   :           -,        .

,             ,    .              ,                    ,                 .   ,                      .                        .

                   .   ,        ,         .          :            .          ,     ,    .     ,    ,  ,    ,      .               .                ?  ,            ?            ?          ?        ? ,                  ?

  ,                     .        -    .     ,    ,            ,           .

          ,      . -,  ,         .            ,     .             -,     ,    ,        .       .            ,       ,             ,     6   ,      11    .

          .       ,           .         ,       ,    ,     ,     ,     .  ,        .  ,     ,             .     ,                         .     ,                       ,      .        ,    ,   ,             .           .           .

,     ,  ,   ,        ,    ,   ,     . ,    ,  ,           .       ,          .  ,         ,     ,       .     :         ,        ,    .         2007        :     ,   ,        ,  .

          .

      ,           ,     90%              ?  :                               ,           .     (           ,          ) ,       ,      . ,  ,   :          ,           .      ,     .         :       ,           .

      ,    - ,  ,    ,         .  ,                 .   , ,     .




 I

 



   .              ,            .       ,      ,       ,      .       ,      ,     ,   ,             .       .  ,  1970-,       ,         Socialist Standard      :



      ,                     .                  .   ,        ,           ,   ,    ,   ,    ,      





   ,   ,       ,         ,        


.

     -            ---  .      ,           .   ,   ,     ,     -           . ,           :              .    ,     ,    .         ,        ,    ,       


.

 -   , , ,   ,            . ,                   .   ,   ,         -     . ,  40%          .        60%. ,          ,       (     ).          ,    .     ,             ?      .




 


 ,         ,   .              .           .     ,    .         ,       . ,    ,                     .  ,      ,   1532 .    ,                  "'. [4 -     ,    .   , -   (  ),         .   ,    ,           ,          .]

 1502   ,    ,       


.            ,   1524           ,   ,         .     ,  ,  :       .          .    ,           [5 -  1469.     ,    1474.,  ,    1479-,         (  ).]         ,           ,         


.

        27  1530 .   ,          1532-      ,          ,   .                 ,           ,     :          .     ,        


.                       .       13 420  22-   26    


.          1533         


.     ,    .      :    , ,          1536      (     ).      1572-.

   ,        1541                 .       .      ,      .              ,          .           ,     ,     ,             ,   ,         .    -    -     4824           ,     .  1545      ,        


.

         .   :              


.      ,        ,     .   ,      ,               .  ,    .

     ,      .           ,    XVI      :                   


.   ,       ?      :          ,   ,   ,    .             


.         .      :       230  -     ,            ,            .       .         ,             .        -.     ;          ,           , ,          


. -       1638 :         ,    .  -      ,             . -    -  ,           .






-  :     .



   ,           .    1556  1783     45    ,                   .       ,          .        160  200          .  valer un Potos?              .   :           .



     . -,    ,    ,   .            . ,    ,  ,     ,     .      ,      ,   , ,  ,     . ,       ,              .         VIIVI    .          (       ).                    .       ,      ;       ,  ,     ,    .      :    ,    ,     .     ,    ,       .      ,           .            ,         .  ,             .    221    .             ,               .

     .    ,    768  814 ,         .           800       .            ,      ,   ,    -    .        ,   24    .   : -          ,         ,            .        .         ,               .     :             .                    ,       


.

     ,          .              ,      :          ,      ,             ?


    ,             (     )         . , ,        .          ,     170   .          XVI      44%  


.      ,        .     (     )       ,            -,     - .

             .        ,          .   ,  XVI     V,     II   ,               .     ?         ,      .  ,    ,    .      ,      1640- ,         .           .           ;     (    2%  )      ,        .      ,  ,    , , ,      ,     :                          (    )


.

      :       !  .    ,       .   ,         ,    .               .


* * *

     ,              .            ,     ,     .     ,      (   ),      ,      .  ,     ,    :  ,       ,    ,   .   


.

          .    ,          .       ( --  )      (16831647.  . .)  ,             . ,      ,          


.









 , ,    . .,     (  ).



       ,      .         :     ,    VII   ,   ,     .       ,          (      ,   promissory note).   ,     .  -               ,       ,            .   ,            Goldman Sachs  . -.          ,     ,    ( ,       2005    )             ,            .

         ,       , ,  ,           . -,        .   ,    ,     .            ,       ,      .              .            ,      2,        . ,           .    ,      ,   ;   ,   ,  ,     ,    ,        .   .    .   ,       ,       .     ,             


.       ,          .

         .     .           ,             ,     ,    .     ,  ,        . ,      ,        . ,             ,   . ,       ,     20% (  ,          ).        (17921750.  . .),        

  .           (,    credit    credo  ).      ,           ,    :   ,      ,      ,  ,  


.          .  VI               ,         ,         .             ,          .          ,   ,    ,  .

,       ,    .               .        (      )   .           .     ,       ,        .              - .     ,          .   ,    ,     ,    ,     .

 ,          ,       .




-


  VIII            -.                ,     ,          .       ,    :       .                    ,        .        ,     .           ,    .

   ,        ,    ,    ,     ,      .     ,      .          (0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21)[6 -      ,        .       matrameru (,  )     .],       ,              ( 1,618).          (         ).            ,     Liber Abaci ( ).     1202 .              (      ,   )


.            .              ,         ,      !   .           .     :  ,   ,   .   :                .   :



    []  100     4                  30 .       30      30  .       ,           




                  .        .               .         .      ,             .  ,         .    .




  '          " (Il Pecorone),     1378 .          ,    ,    .   ,        -   .       ,            .     :             ,  .    ,  " ,       ,      .    ,     (  )  .       :       ,    ,    ,    .




 , , , !      ,  , ,  .      .       ,   ;  ,    ,       ,           .       ,     ;        ,      ,   ;      ,   .   ,       ,    [7 -  . -. (, .)].


  ,      ,      ,   .     ,        .    ,         ,      ,   ,     .

      ,    ,         ,     ?   :        ,     .                .       ,     ;     (-  hanchi)  ,     .     ,    ,   .

            :        .      1179      .       -      13111312 .  -              .         ,   1206  1216          .             ,     


.

   ,      ,       ,   ,       .    ,  XVII        ,     :

		      ;
		     
		 ,  .

		     ,
		   
		 ,   ,  .

		     ,
		    ;
		     .

		     ,
		    ,
		     .

		,     ,
		      ,
		 ,  .

		     
		 ,  , 
		  ,  , [8 -  . . (, .)].

  ,        ,      :    ,        (23:20).        ,          .    :   .

        1492 .      converses  ,        1497 ,       .  ,     ,      .          1509 ,                 .        ,   :         ,        


.  1516-        ,      ghetto nuovo[9 -   (.).] (ghetto -  ),     .              .   Δ     ( )     ,       


.             


.  1541        ,     ghetto vecchio[10 -   (.).].           .     ,     .

 XVI      .  1537-     ,         ,     .      1570  1573           ; ,        


.      ,          .   ,                 .  1589      ,               ,  ,      .        .           -,        ,           ( 18 ) .                ,   . ,  1623                ,  ,     .  16361637     -.  ,       ,      


.

         .                  : -,         ; -,   ,         ; -,      ,              .   .           ,      .      ,        ,     .    .       ,    .

      ,    ,   .        ,        ?         ?



  -,     ,  . ,  -   .             .    2007       ,       165  .       40     ,             .  ,  -         ?        .           -.  ,      ,         ,        . -       ,       ,     .         ,             .      ,     .

   !                 .   ,      ,     --.         .                       ,         .     ,          .       :           -          : -  15,   100,   150,    1210    .           25%.  ,           (   ).             ,      ,      ,      .    .  .  .         . , ,  ,         .    : 25%         .

          .     XXI              ? ,      .           .    :    ,      .       Scotsman:    ,     ,          (       ,  ) 


.






   :            .



             ,    .

     -      ,   .         .      ,        ,     . -,   ,              . -,          ,   :        .     :             ,  ,       .  -     :    ,             .

   :      .




  


           ,  .    XIV                 ,   .          III         ,          ,       .        ,     .               ,    .

          .       ( X   VII);     ,   ,   .      ,   .   ,         ,          .        ,    .               :     -,  -     XVI   -    :   ,        ()      


.    ?     ,           ?   :           (Arte del Cambio).     :   ,     (  banchieri)     .  ,    ,             ,          .

,      XIV     ,  ,       :            ,      .  -     1343  1360               


.  , ,     ,         ,        .   ,     :  ,       .

 1385        ,             .       .         ,  ,         .    ,      ,         ,    .      ,            ;      .     1397-         .   ,         1420        ;      , ,   .          .






  :  .  (1514).



          (cambium per literas),       


.               ,   ,       ,                   .       ,            .     .    :     ,        .    ;           discrezione (     ) 


.

Libro segreto           ,          


.        . ,    ,   :         1340-   


.                 .           ;   ,    ,   ,  vostro,     ,    ,  nostro[11 - ;  (.).]      .        ,    :         .    ,         , ,     ,    .                ,          ;              .        ,   ,         .           .  1402      17     20  .     1397  1420    151 820 ,  6326      32% !          30% 


.             :          91     


.

 1429              :    .            ,       .           1458   II    :     .       :      .              ,     ,     .           -      .      ,            .                .       ,     : pater patriae,  .  1469-,         ,            .      .






    .



,                .  ,   ,       :       -,         ,         .       -      .             .  ,     .                .

  ,           .   1433    ,          ,    .   1478-          ,   .          .                        .         ,           .      :   ,  ,     IV              .      ,      Monte delle Dote     ,    


.  ,    1494 ,     ,       . -         ,          :         ,    (      ).             :

		    ,  ,    .

       ,            .  1537   I   ,   1569-      .          1743 .      :             .



  ,       :           .   ,    :      .    ,      ,   ,     .              .

      ,        , ,      . ,            , ,       .  XVII        ,        .    1609       (Wisselbank),       :         14  ,      .          ,  ,    - ,      ,      ,  .        .                       


.                 . ,  1760   19      16   .     :         ,       .  ,      ,        :  .

            ,  Riksbank.     ,    Wisselbank, Riksbank    ,          ,   .        ,    ,           :        .  Riksbank ,                  .        (    )   (      ),      ( ) .

,       : 1694      .       ,       (         ),        .  1709            (     ),   1742-              ,          .

      ,   MBA         .          100     (  )  .                   .   ,  -      10% (     10     );          10%  10 ,   90     .   ,     ,      .             9 ,       81 .       ,      ,          ,   0 ( )  M1. 0 (        )     ,       ,      . M1 ( )        .       ,  0   100 ,   Mi   271  (100 + 90 + 81).    ,       ,             .

   :       .   ,        ,       .   , M1      ,       .        .     - ,        ,      .           ,          ,     ,  .       ,      ,        ,  ,       .

  ,         .    Mi       . ,    2      ,        . 3  -              .     .  ,             ,                      .               .         ,     .      ,    ,     .           ,       ,       .          ,         ,      ,           .                ,                 .          .                     :    ,         .         ,    ; ,     ,  .



  :               ,         .          .                 ,       .       ,     ,      ,     : 1557  1696                .           ,     .      ,   .




  


             XVII      ,      XVIII ,               


.           ,      .                       ,  


.           ,   .         - ,                  .  ,             .          :   (   ),   (    )    (,     ).

       :   ,          [],     ,    ,                             [12 -   .  :  .       . ., 2007. (, .)].   ,  1776-,               .      ,         .                ,  ,   ,    .    ,          ;        ,        ,        .                  .

          ,    ,         ,     .   ,   ,  ,          1826 ,       ,               [13 -  ,      65   ,   ,    XVIIl .,     ].           .         -     -.       ,      ,   1833     ,           .  ,                     .

                 . .  ,    1840-, ,         ,  ,            . -      :           .  ,  1844       ,     .        ;          14  ,              .               .    1847, 1857  1866    ,             ,      [14 -     ,     ,    .      ,         .  (, , )          .       ,  .            ,        .].         Overend Gurney,                        ()      


.

  :          .  ,     xix     ,         :             ,   3  17          .          :  ,   ,            XVI .     ,  ,    :      .         ,       .       .       , ,  ,    ,  ,   ,    


.                     , ,          xix ,         .      ,                    !         ,   ,     .   1858                    1833     ,    (1834),      (1836),      Lloyds  Barclays   1884  1896  .   Overend Gurney          ,    Societe General,  Credit Mohilier    .           :    ,       ,                .

              .  1913      256         .       2,5           , Deutsche, Dresdner  Disconto-Gesellschaft.            1,2    ,        45,5 .  ,              .

       ,     ,   :           ,        .      1800 ,     1875-,     1882-       1907-.            :   1809         ,   1913-   .

        .            ,           (       );      ()      1913 .              .   1864          ,          . ,            .   : 12   1899   30   1922-            .            ,       .        ,   ,             ,      .          1933-,     .          1976 ;         .   1993     Savings and Loans          3600.



 1924            .  ,    -     .        .       ,   ,          .             ,            .       :    ,      ,                 .  ,  .              .         ,       1870-  1880-,     .   ,  ,    ,    ,       1929-,      .             ,      .       .     ,  15  1971       ( ) ,    ,           .        .




-


 ,    ,     ,   .    ,      ,   ,   ,   ,  .

           ;  ,         .        .     ,       XVI     .      ,        ,    .  ,           ?

      2007 ,   :       ,     .        .          ,       .    ,          .       ,       .   ,        ( 200% ),     .       ,     ,  ,         ,       .    ?       55    .      ,          . , -    ,    ,   .

   ,       ,  ,         .     ,      .    ,      ,           .         10   ,     ,      .      .                    .      ,      .                 60% .

               ,     .   XIX    -   ,         .  1898               VII ()  XIII ( ).             ,     .  ,             .        ,  ,   ,                 .  ,         ?

      .     ,     ,              ,     .           ,   ,    .   ,       .             ,   ,       ,      ,        . ,      ,  98  100          .      ,  2007     2,5  .       16  24%   [15 -            54%  140%   .].      ,                   ,       .

           ,       :  ,  ,     ,         ,   -  .      ,       ,  ,         .    :              ,     ,     .           [16 -     k       (18421924).  , k       .],  : 1970-          0,7        1  2005 


.      : 0,6  1990    0,9 .       .                 




    ,    ,     ,      .      ()             


.    ,     2006          29  .  63%   


.

    ,            ?           1957         (      )  87%.        4%  ,          ,      .    1970        ,       26,6  .   ,        .              26 596 .

       ,  ,  .      ,         . ,     ,          ,      ,       ,   ,   ,    .     ,  -            , , ,  ,    .  ,         .  ,   ,   .                 -.     ,          ,       .








,               .    2007-            ,    ,              .          ,       ,        ,         .     ,             .




 II

  : 



       ,          . ,   ,       ,     ,     Wall Street Journal,       .                           .     ,   ,     .       ?         ? ,    .     ,       ,        


.            ,       ?

              ,   ,   ,     .    ,     ,           ,    .             100        1,5%.          ,   1980-     838  .           ,     , 1,5%  100         .               . ,  ,    102 333 . ?    .






     10      .



   -       ,         .   ,    ,   18  ,         (       )  50 !      (       -  ),          . -,       ,        . -,       ,    ,          .   ,      ,     .

   . , -  100    ,     .         ,        .  ,       ,      1,5%,            .     ,   ,        ,    102 333 . : 1500?102333 = 0,0147 = 1,47%[17 -         ,            .].  ,          . ,     .       (     ,        ).   -.           ,    .                   .   ,       80  .     1500 ?80000 = 1,88%.  ,     ,           0,4  ,  1,47%  1,88%. ,           ,   22%       .  ,    ,   :        0,41%    , ,    ,  41  .    ,        Pacific Investment Management Company ( PIMCO),      ,          .      (  )   , ,         .

    ,            ,         .    ,         .      50  ,  ,               .  ,          ,       .  :          .        .   .   .   .       .  :           .  :               .  ,  :    ,  .   .       ,    ,             .

  ,   ,     ,    ,           ? ,     ,     ?




 


   ,      .   ,         .                :  ,    ,   ,          ,          :         , , .      :    ,    .         ,     ,     ,      .

 XIV  XV    ,  ,   , -   ,         .        .           ,     (condottieri),           .       1360-         .                                 .         ?   -     .         ,      -.           ,         . ,    ;          , ,      .  1364                 .              . ?  :      .






    (  -).    ( 1570).    :         , , .



       -.         .    ,      .      :            ,  50     XIV   5   1427 


.     ,          monte commune    


.   XV    70%    .   ,         .

       ?   .       ,         .     (prestame)   .       ,  ,      (       );                ,      damnum emergens ( ).  (  )      1270 :



    ,    ,       ,    ,    ,              ,         [       interesse,    interest,     , ]


            :                  .

           .   XIV          ,       -  


.           Ruolo delle prestanze      ,   ,        .      ,                .           .      ,          ;              . ,         .

         .    ,   ,           .        ,    .   xiv    (monte vecchio)            .                 (monte nuovo)


.    5%         ,    .    prestanze, prestiti   ,             


. ,     xv      prestiti.   1497        80  (     20%  ),   1500-      52 .      75      ,     102 .  1509   ,      .       1509  1529-       3  10  


.

,     ,          .     ,       ,          5%     ,      50%.   ,       .     ,   ,       .      50%,         .     1499 .     :         ,     ,   ,     


.       1509        .  ,  :      .

       .     ,          .      .         ,           census,         .  XIII               ,  .                   (-   rentes hritables,  -  erfelijkrenten),  rentes viag?res[18 -   (-)-],  lijfrenten,     .    ,            .   XVI     7%     


.

    ,         ,       .     ,    juros         -,       ,   beurs     .       . -          ,     .   ,           1557, 1560, 1575, 1596, 1607, 1627, 1647, 1652  1662         


.

                       .              .            -    .   :      ,   ,      (      ).                  ; 1650-     65 .    ,        : 50    1632     250   1752-.      ,   1747       2,5%  :           


.

 1688-         II,                  -   .           .          ,       ,      ,       .       ,    ,     .      .            (        1672-,         II     ).         ,      1717   ,         .              : 1749         (Consolidated Fund)[19 -          .]


.      :     ;           ,    ;           ;           ;            ,       ,     tontines          


.               ;           ,  


.       .       ,       .






     5%,      1796 .



      ,  ,      .   XVIII      ,      3%  5% .    :          ,            .        :  ,    ,      ,   ,      :



22-   1796                           ,     6-   1785       


 101    ,  ,  ,      4,95%.         .               .        .               ,                   .            .      ,   -     30%  .

 1796  ,       ,    ,        ,      .          ,    ,        .               ,         . ,       ,    .    .




  




  ,    ,         ,          ;        -    ;            ;        .      ,         


.


   1828          .          ,          XIX 


.        .        - ,   ,    -    ,         (   ).         : , , ,             .      .      ,              .. ,      . ,       .         .

   , , ,        .       ,  ,     .     ,  ,    ,   Judendeutschy         .       ,      ,      :



    ,    ,   ,        ,        .      .    ,   ,    ,    ,       , ,         [      ]    :     ,    ,   ,      ,  .         ,   -     ,     ,    ; - ,        


.


,        .    ,   1815   :     :  ,  ,      


.               ,         .        .


* * *

, , 18  1815 .             ,  . ,      67     ,   .          ,      .             .         :      ,      .

         .  1793  1815       745          .         .    1792-    100     3%    96 ,         60 ,       1797-       .      ,    .

   ,                     .  ,  .      : ,    ,         ,   -     ,             ;        20  135  .             .  1940            :    ,   ,        ,        ,         .    


.                .        ,   .

  .       1808    ,   -        ,     .           ;        .           ,             .          ,        .             ,      .           .            .

       ,             ,  1799 ,            ,       .          1811 .              ?          :               (      ,       ,    ).   1814-     -          ,         ,      ,  ,      600    .           -,             .                   .     ,              .     :        ,       ,     (! , ).        1 200 000 ,    .

,            .    ,    :         .      ,         :    ,    ,     ,   ,    ,    .                      ;  ,       . ,  ,        ,            ,           .   ,          .               .    ,   1814      12 600 000 .  -   ,          .               ,               .           .

               ,    ,  .     .     1815            (    )      :         .          .   ,         ,          ;   ,       .           2  ,     884   55 .          ,    1815           9,8  .  ,       2%  6%,      .     .     ,  , ,      ,   .     .








           , -      .        ,       ,          .         .        . ,                       .     ,      .   -       .            .           ,    .  ,            .           .           ,            .

         ,          .       10  1815  ,          .      :  ,              .      ,       .        ,   ,  .   ,       .       1817 ,       40%.         ,      600     .                     .          .          :   ,        .       ,           .                


.                  die Finanzbonaparten


.    ,      .    ,   -     1841 ,    


.


* * *

                      . ,        :        .      1830-  ,                  


.          (       )    XIX 


. ,   ,     ,              .       .  ,      2007        ,  :                  


.

,      :                        .                   . ,     1815  1859      14        43  ,        


.    ,   ,    ,       , , , ,   .     ,    1830          .     :           ,               ,      ,    .  ,  ,     ,      (          ).      ,   ,   


.         1815           :         ,    ,              .  1818-       [20 -             ,  .  ,  ,  ,            ,    ,           ,    ,      ,      ,       ,   .   ,    .. ?  ..   ,   ,     ?  ,   ,             ,          .                   ,           .]     5%       , , ,          


.                  ,    1825         :               


.    ,          :        ,         ,      ,    .      .   , ,     ,          (      ).  1829                              (,    ).

       .    1836 ,      0,62%   .      ,  1818  1852 ,      ( , , ,   )      ,  1,8  9,5  .   1825-            .  1899     41           .                .       ,       :                  .  1824  1877          ,   ,              .  ,            ,     ;       .

      :    ,   ,    .    :  ,   ,        XIX ,   .         ,     ,    .           ,    :



,      :   ,   ;          ,         ,          .   ,          ,       .


  ,              ,      .    ,     .       ,               ,    .    ,          ,  ,      ,   


.

     , ,  ,   ,      .      ,                  


.  1821                    ,      


.           1842 :        .          ,    .    :

       


.  ,        .        ,         ,         ,         .                ,        


.

,       ,       .  1828   -   ,             


.        [21 -      ,   :   (1902).          .   ,          .  :      :     ,             .   :    ,  ,             .                   ,    ;  ,   ,     ,      ,      ,         .]:

  -  ,      ,          ,       ?




 :      .         .        -   .    ,           ,  ,         (      XVI )    .           ,         .           . ,            .               .                .          .          .




   


  1863  -        ,      -    ,     .      .              ,           .  4 ,    ,  .     ,     .

           .   ,    ,   ,     .                  ,      .     1862       -        .           ,   ,     - .

                  ,  ?..


.       ,   ,    ,      .          ,                     ,  15  100   .               ,       .    ,       ,            ,    .

    .    -     ,       .     ,      ,       1860 .           


.                    


.     :    ! ,         ,     Chicago Tribune  1864 .       ,  ,   [ ]     ,     


.            1863     ,      . (       :    ,       ,     .)

 ,   ,          . ?  , ,          .          (  ,     ,            ).       .          .        , ,    ,                .   :        ,             .                   ,        . ,         7-      ,         6   .      ,         :            ,        .        ,    ,      :  1863-   1864-    


.      ,           .

  .  1860    ,          ,      .  80%        .   ,   ,  ,     .      ,        .    .     6


/


  27


/


    .   :   1860-    2 600 000  ,   1862-   72 .                400  ,         ,   300       .     -  .   1862       ,          


.   ,     .  :      ,    ,   -  ,    . ,      ,       ,       ,  .         :     -          







  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/nial-ferguson/voshozhdenie-deneg/)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .



notes








1


 ,        2,3%  3,4%.          . (  ,    , , .)




2


 1954           ,        ,  ,    .                 .




3


 401 ()      1980.       .       ()          401 ().         .    ,          401 ().




4


    ,    .   , -   (  ),         .   ,    ,           ,          .




5


 1469.     ,    1474.,  ,    1479-,         (  ).




6


     ,        .       matrameru (,  )     .




7


 . -. (, .)




8


 . . (, .)




9


  (.).




10


  (.).




11


;  (.).




12


  .  :  .       . ., 2007. (, .)




13


 ,      65   ,   ,    XVIIl .,     




14


    ,     ,    .      ,         .  (, , )          .       ,  .            ,        .




15


           54%  140%   .




16


    k       (18421924).  , k       .




17


        ,            .




18


  (-)-




19


         .




20


            ,  .  ,  ,  ,            ,    ,           ,    ,      ,      ,       ,   .   ,    .. ?  ..   ,   ,     ?  ,   ,             ,          .                   ,           .




21


     ,   :   (1902).          .   ,          .  :      :     ,             .   :    ,  ,             .                   ,    ;  ,   ,     ,      ,      ,         .


