  
 


  
       1923               .         ,       .          .         -      .          ,              .   ,           XXI .





.

  



Edwin Lefevre

Reminiscences of a Stock Operator



 1993, 1994 by Expert Trading, Ltd.

 1994 by John Wiley & Sons, Inc.

All rights reserved.

    ,   . ., , 1999; 2007.   .

   ,  John Wiley Sons, Ltd.

  .   , 2012


* * *


   







    


       ,   ,  ,    1992     30         -     ,      .   ,  ,    ,       ,         ,     ,    Merrill Lynch.               ,    -     . ,    -    ,          .

            (    700),     ,       ,            - :  , ,      ,    ,  Merrill Lynch   1916 ,    ,     ,   ,     .

       :     ,   ,    .  ,      ,     ,     -.   , ,           ,       .

 15 .          . ,         ,           17  1998 .         15,    1992 ,  800 .

   -   .   ,     ,        ,  . ,  1992 ,    :    ,        . ,    , , ,         . ,     ,    ,    ,   .

   1994 ,  15 ,  ,    ,        .    :      100 , ,     ,         .  ,     :        . ,   ,        ,   ,          ,     .        ,  ,   13 ,      ,            .

   , ,   ,       ,     .  , ,   ,   ,  ,     , ,   .        ,      ,         ,        15        .

 ,    , ,           ,   , .       ,   ,   ,     ,     : , ,        .        ,     ,      ,     .  ,        .

         .      ,      -.           ,          .        :   ,   .           - .

        , ,  .

    ,   ,       ,   , ,        ,      ,      .                   ,     ,  .         ,   .

         ,    ,  ,    ,     -      , ,   ,  .      :      ,      ,     ,       .               .            ,   ,    .



        




 


           .    ,      ,   ,          ,      .

  ,    (  )              XIX .          XIX   XX .

,        ,          .     .    ,        , ,   .        ? , ,          . ,           ,         .                ,   ,     ( ,      ,     ).

,       .                  ,   .        ,            .  -          .        ,   1929        .      ,       .

,       ,    . ,   ,     ,         .         ,  ,  , .     ,        .



.







                  [1 -            (Market Wizards, New York Institute of Finance, 1989; The New Market Wizards, HarperBusiness, 1992).     .].    :      ,     ,       ?         ,   1923 !

   . ? ,   ,        ,   ,    . ,      ,       .       ,  ,     . ,   ,     ,    ,  ,  ,    .

   .    .   ,  ,     . (        ,     Saturday Evening Post.)       ,        .     ,      .   ,      ( ,   ..),   ,     ,            .      ,        ,      .       .

         .             -. ,  :         ,      .   ,      .        :       .    ,    .   ,    .     ,     .    ,   ,   ,   .

         ,      .     ,       . ,    ,      ,    ,       .           .

  ?   ,    ,                .      .         .    1923 ,              ,    ,           XXI .  ,    ,         XXI ,  ,  ,        .



 




 1


       .      [2 -     ,                    (, , ,   .).   bucket shops     ,           (,   bucket).   :  ,   ,  .].   .         .       .         .            .    .        .  .

     .  , ,    ,               ,       .   ,    ,      .

        .          -   .    . ,  - .   .       .   ?    .    .     .  ,     .                    ,    .

      .       .    ,        ,      .        .

 ,    ,     ,     ,  ,  .     ,      .    , ,         ,            ,     .    ,     .   ,    ,     .      ,     ,  . ,  ,     .

  ,       ,  .    ,      ,    .          .

        -      .      ,    ,   .

    ,        .    .  ,     ,      .     .

               ,          .         ,    ,    ,      .   ,  ,   ;              .

       ,   ,      ,         .          ,   ,    , ,         .         ,     .

         .         .      - ,     ,   .    ,      ;      ,   . ,   - , -   ,     ,        - .  ,  , ?     ,   .   .         .        .  ,  -        .     ,    .    .  ,   ,          ,      .       ,      ?

        .     , ,     ,       ,      .  ,     ,       .

-                   ,   ,     .

   ?   .

,  ,        .  -   ,    .

  ?  .              .  !     ,       .     ,         .

 ,     !    ?

   ?

,          .

   ?

     ,   ,   [3 -       ,         ?.].    .      .       .

-,       .

     ,  ,       .   ,     .    !     ,          .                    .         ,   .   , ,       , ,     .        ,                .      .   3,12 .

           .                    .      ,       .     .      .   -         ,        ,       .

  ,          ,    .     .    ,    ,  ,   .    ,       .    .

   ,             .   ,      ,   ,      .    .  ,           .  ,    ,           .  ,     .     .        ,    .             .    ,     ,    ,        ,    .            ,  .   ,    ?  !           ,   ,    ,       .

    ,         .        ,   ,    ,     ..  ..,  .       .     .       ,      .    .          -,      .         ,        .           .     .

   .      .       .     ,   ?    ,   ,         ,     ,        .      -   .  , ,  ,    .     .      .

    ,       ,     .         ,     .  ,     .        .            ,     ,     .          . ,     ,    ,      . ,    ,          .

,        ,       ,       .         ,       .        ,     , ,   .            ,       :      ?    ,         .        .       ,   .     ,   :  ,          .       .    ,   ,       .

   ?   .

 :   ,    ,       ?         !      ,     .

     ,                 .            ,  -      .      ,      ,     .

     .             .

    -I,     .          .     ,      ,    ,       ,  .      ,     .   ,      ,  ,    ,       ,    ,     .          .       ,         ,   , , .   ,    !   ?  ! ,          .     :     90


/


.       ,  , ,     89


/


,   .       ,        ,   .

       ,     .  , ,      ,      :     90


/


,      91


/


.  -!         ,           .  ,        ,        .  -     ,     ,        ,    .

, ,     ,       .         ,     ,     ,   .      .     .   .

   ,     .         ,  ,  ,    . ,         .       .      ,       ,   -    .      ,        .     ,   -    : , , ,   , ,      -, ,   .

 ,     .      ,      .               , .    ,                 - - ,  - , , ,      .     ,          ,    -,   .    ,          ,  ,       .         ,      ,        ,    . , ,          ,   ,          .

  ,     ,        ,              . ,   , ,   ,      ,        , , .            , ,      20,    20


/


.  ,         


/


 .

        .      ,  ,    ,   .   ,             .       ,    .          .

 ,   ,   ,     ,            .       ,    .      ,         .     , ,      .   ,     ,    ,           .          ,    ,            ,             


/


 ,       ,       .   ,    ,         .

   ,          .         ,   ,   ,     ,   ,   ,         -  .     ,   ,      ,      .     :      ,      ,      .

           105


/


.      ,  ,     ,      .            ,     .    ,    .          ,       ,    .        .     ,         .  .  ,      .        103     ,       ,   .   : - -   ,      ,  .   -     ,   ,     .  ,      .

 ,     .    .      .    ,    ,       .         ,   .       ,  ,   :

,   .    .      ,  -, ?

 ,        ,       .              ,       ,    .        ,     ,   ,       ,     .   ,   , ,     .  ,   -  ,     .            :         ,       :

 !

   ,       . , ,         . ,   ,      .

  ,             .    - .    ,      .      ,   ,   , ,             ,     - .     :

, ,    ?        !  !

,    ,       ,  ,  ,  ,    ,      ,    ,   ,        .      - ,    .      ,    ,   :   103       .      .

      , ,    .        ,    ,         :

 !    !

   ;     :

     , ?

-, , ,   .          .       ,  ,   -,    ,  ,            .         .  ,   ,       -      .     , ,    ,          - ,   -,               .            ,       .

   ,   ,     ,      .    -    108.   , ,  ,        .          ,       ,  ,     .

    ,        ,      ,  -          .  ,       -         ,     1896  (  )     .       ,        .   ,   ,     ,            .  ,    ,        .        .              ,    .         .     ,      ,          ,      ,      .    ,            .           .

  ,         ,          .                   -, , , ,   -.         ,              .        , ,      ,              .  ,    ,        .      1896 ,   -            .        .




 2


 ,        ,              ,                ,     -,       -   -  .          ,     .      .     ,     -,          .

  ,                         .     .          ,  .    ,       .   ,           ,  .  ,  ,    ,     ,        ,     .   ,       .  -    ,      ,    -.   ,      .     - ,  ,    .    ,      ,              .

     .             ,     -  .       - ,   ?       ,   ,      ,            . ,         .   ,     ,     .          .     -         ,   .               - .      .      ,          ,  ,  ,    ,     ,    ,    .                   .         .     1915 .    .       .      ,        -       .

        !        .         .     ,    -,        .     ,       .        .      ,         .     ,   ,    .    ,        .       - ,      ,      .     -  .        ,      ..  ʰ.  , -    ,      ,           .      .    ,       ,        .    ,     ,  ,   .       ,      .

    ,   .     ,    .  ,         .     ,  , ,  .    ,      .   :            .

       ,      .     ,      .   ,         .   ,   ,       .       .  ,     .                     . ,  , ,     ,       .  ,     .           .        -    ,       ,   ?

   , ,            ,      .      ,      .

    , ,       ,     .         .     ,     105,    ,      .    ,     ,       105,        104  103.           ,       ,      .       ,    ,        .  ,         ,      . , ,   ,   ,         ,           ,   .

   ,        ,     ,     .         ,      .  -   ,       .    ,      ,     .  ,      .     .      ,       .  ,          .  -  , ,  ,  ,      ,  ,        ,            .

 ,      ,      .      ,   ,     .       - ,         ?

    ,  ,       -  ,          .     ,  , ,    .  ,     .     ,     ,   ;           .

       .     ,       (),           ,           ,  ,  ,      ,       .

  ,    ,     ,   .    ,      ;   ,   .  ,   ,        .      .    ,     .

      , ,    ,       :

,     ?

?  .

  .

?  .

  , ,  .

 ?    .  ,     ,         .     .

,  .    ,    .    - .  ,        ,    ,    .

    ?  .

      ,  .

 ,  .

,  .   ,      ,   ,       .  ,   ,    ,   .

   ,     ,   ,      ,       ,    .     ,           .   -   ,            .  ,   1890-           .    ,      ,     .  , ,     -.     ,        .      .       . -  ,                  .    ,         .    ,        -  ,  , ,      -.            ,             ..  ʰ,  -  .

  -,    ,       .      ..,    ...   ,    .           .    ,       ,                .  ,     ,     .

   ,       .  ,        ,       .   .     ,          .   ,  .      .      ;         ,   .

,   ,        .    , ,   ,  :

      ?

, ,  .

     ?

,     .

,       .  .  ,   .

   ,   ?    .

       ?   - .

  ,      .

   . !    !   .

 ,  .

,     ,   .

   ?     .      .

      ,     - ,  :

  .

,  .

    ,     .

  ?  ,   :

 .

   ,    ,            .          .      .            ,        .       .      ,         ,     -    ,    .

   ,        ,     ,   :

,  ,    .

  ,   ,  - :

    ?

  .

  ?

  .   ,     .

 .    .     :

, .

   .   .    ,    ,   .  ,  .

    ?  .

, .  ,      .  . ?

,  ,  .

     .    .   :

   , , ?    .         .   ?  .

 ?

 .   , .    !   !      . ?   .        , ,  ,          .   , !    !       .      .      .      !

  .

 .  ,     ,     ,   .     .       .     ,      ,   ,    ;    ,  :   ,    .   !     :    !    ,     ,    .     !  ,     .         .   , ,   .      .

.  .

, ,  ,   .     .     ,      ,   .    -,     .     ,   ,  .    , , -!

           .       .   ,     ,    .     .     ,     ,      ,      ,           .     ,     ,        .   ,         .    -          ,        .  ,       ,   .

   ,   ,    ,    .       ,       . ,        :

     .  ?

 ,  .    , , ,   .

     ,   ,    ,   .

 -      -  ,     , :

, ! -    .     .

,      ,  .      .

    ,  .              .      .       . ?

           ,      ,         -.     . -    -   ,          .

   -,          ,   -.    ,  ,      .  - ,          .     -    ,     ,     .       ,        .   ,     .       . - ,        .   .

       -      .     .. -  ,   -     .  ,     .    .     ,           ,       -.   ,  ,    ,  .

 ?  .

    ...

    ,  .

   ,  .

  ,  ,    - .

    ?

        .         -,     .       .

 ,   ,      ,  -,     ,       .  ,              .

   ?  ,    .

 ,  .

 ,    ?

,       .

,  ,  ,  .    ,         ?

,  ,  .      ,      .

   . , ,           .    .     ,   ,  ,   ,   ,          .          ,         .        ,          .  ,  ,    ,       ,        ,      .   ,           ;    ,   -  .

          .       ,    ;          .       .

    .  ,       ,     ;  ,     ,     ,     ,       ,        ,       .         ,          ,      ,      ,   ,     ,        . ,  , ,     - ,     ,      ,   ,    ,         .            .      ,       .




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/edvin-lefevr/vospominaniya-birzhevogo-spekulyanta-9638608/)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .



notes








1


           (Market Wizards, New York Institute of Finance, 1989; The New Market Wizards, HarperBusiness, 1992).     .




2


    ,                    (, , ,   .).   bucket shops     ,           (,   bucket).   :  ,   ,  .




3


      ,         ?.


