 .      
 


  ,       18,   ,        .    ,          .      .        ,       ,    .        :  ,   ;  ;        ,    ;     .     ,      2030.   ,    .

3- , .





 

 .     



: .  (. 11, 1517, 20, 21), .  (. 1214, 18, 19, 22, 23, ), .  (. 110, 24, 25)

 . 

  . 

 . 

  . 

  . 



Alan Greenspan, 2007

  , , .   , 2015

  ThePenguin Press,  Penguin Group (USA), Inc.

 .   , 2015



 .     .                 ,      ,        .          5.  (.49 ),        6 (.146 ʠ).


* * *




  


          ?        , ,         .  - 1926.            .     ,   .   ,         -.     1968,      .       , ,    ,   18.

    黠   ,    .    .            .     , , ,  ,  蠖   ,   .      ,  ,     .    ,  ,   ,   .

          . Ѡ        ,       .        1960- ,     .        .    , ..       ,    .

        .      .   1950-     蠖 ࠖ     .

         . ,    ,    .      .       . ,   1998       - - Long-Term Capital Management (LTCM).        .         ,  .

    .   ,      ,      .         - .    ,   ,   .       .



 
   ,
  
 2008  2011







 11 2001     128  Swissair        .      ,       .   ,   , ,    .      .  ,  ,     .      .  ,    ,   : ߠ.

,   ,  .  -  .  ,    ,      ,    .      .       ,           .

  ? .   ?   .  ,  砖  .

   ,      ,   .     ,     .     (),      ,    .    , ,       , . ߠ ,    ,   ,     ,   .      :    堖   -  ?

          NBC .      -,  .       .      NBC      .  ,   ,           -  ?

    .   ?  ?   ,   .  堖     -ࠖ    .        .

       .         ,        .        ,                  $4 .

 ,         .            ,        ,     .

          ,     ,   .    .  ,    : ,               .             ,  .         , - . ߠ ,           .

   ,       .  ,      ,         .      ,    ,      .     , ,      ,   ,    ,        .        (,   ,    ,     ,  -),    .        . ,     ,        , ,   .

       ,     ,    .     ,          , .

  20.30  ,     . Ӡ            .     -  ,  . ߠ      ,     , -     . ߠ  .      .

           .   ,    ,      -      .    ,  , .

    ,   ,    -    .  : ,    ! ?    : . , ,      . ߠ ,     :    United Airlines,  93,  .

       .      .  ,    .                ,         . ,     ,   ,    .

       KC-10       .          .      .  ,  . , . ߠ  ,      .      , .     .  , ,    .

        ,      F-16.       ,   -,   . ,      ,       .          -. ,  35000 ,     .

          .     .

      . ,    ,       .      ࠖ  ,  .           .

         ,      .      11    ,   - 2000.     .    ,    ʠ         ࠖ  ,            .       ,  ,           ,       ?  ,      ,     .

 11  ,    ,   .      12 ,   .        .  ,   蠖    .       ,           .

,    ,    ,      .     ,     .   .    ,  ,        .  ,           ,  ,       . ,     ( , )        ,     Ford Motor    .        , ..            .          ,     .

     .   14     $40     .          ,  ,    .     ,           .    ,   ࠖ      , . Ƞ .      86%,      , ,     .       ,   .        ,   .          .       ⠖      .

ߠ,              (      $15   ).        .      ,     . ߠ , ,      .           -  .      .     , ,   ,    ,           1973. ( :        .) 14           ,      ,    ,        .       1980- ,  - ,    ,     1990.       ,    -.    ,         堖     ,    ,   ,   .         .

ߠ,  ,      11.            19. ,  ,     ,      ,     ,     ,              .    -      .    ,       .    ,   (,  ,     ).

 , ,        ,      .          $100.     ࠖ  1%  .   ,   ,   . ,     ,    .   , 17,    -  ,     .    ,     .    , , ,  .  ,    ,     ࠖ     ,   .  ,     . ߠ        ,      .

               .  , :           11.   ,    ,         . ߠ    :         .   ,                 .

 ,        .   ,     .      ,       堖 98 0     , 100 0       .         (  ),          .      .       . ,    ,     .   ,  :     .

     -  .             (     ).         450000, 13%    .        ,    . ߠ   ,    ,    . Ӡ   ,     .        , .

            ,   .         ,      . ,     $100, ..   ,    .

 , 3,   -  ,    .         :    517000.      . ߠ-     ,         .        ,    , ,     .      $100䠖   ,        . , ,  .

ߠ    ,       ,   $100   .    ,       !   ,      [1 -  Time, ,  15 2001:       ,           ,         1%  ,    ,         .]. Ѡ ,   ,      .         . ߠ      . Ѡ         ,  , .  1987,    ,      .      ,     .  ,     .

 ,     ,      ,  .         , -  .   ,      , .       .  ,      2002,    ,     .     .

     .      .      ,          .       ,       ,  11,    ,     .

,   ,    .       11    :    .  ,       ,   .             .        ?   .

         . ,      .         ,      XVIII. , ,   ,      ,     .

     .   11    ,    堖    ,   , , ,  , ,      .      ,   ,    .   黠     : ,  .     ,     .  ,  ,    , 頖 -   ,    .     :     ,       . ߠ      :  ,   ;  ;        ,    ;     .     ,         2030.

 ,    .                . Ӡ      ,        .          ,     ,  .            ,   .        젖     -    ,    .  ,        .

     ,    .        ,    ,   ,   .           ,     ,         .     堖  ,  ,  ,  ,  .       , ,     1948,    .      ,    ,       (     ).

        .      ,       .         .         .       (     )          .   25               10%.

        1989.      ,       .       ,        .          .       . -     렖      ,    .

  ,    ,      ,    .     ,         .  ,        1978,      (    500 )       .

        ,          1991.  1980     $57, 1991   $4.        21%   2006 $70.                .     ,   , ,  , ,            .

              .          ,    .         ,   .          , ,      .   . ,     -    .        2001  ,         .  ,      ,       (..   ,    ).  ,  ,   ,  ,  .

    ,                ,             .           10% (    ,  ).   , ,             () .  ,      ,  XXI.            -   .            .   ,    ,       .  ,   ,    .

    ,    ,    / , ,    . Ѡ1985 2006          (  2001 2002).       .   ,   ,       .            ,       .    ,   ,        .   2006  Economist :  2000          3,2%.             .        1950- 1960- .  ,  ,     ,    .       .                 . ,    ,            ,        .

          .    1930-      1960- ,  1970-              .             . ,  ,   ,         .        ,    .

,              .     .            ,      .      ,  ,     -  (),    .   ,      .

  1970-       (   24 )           .       .  ,    1930-                .         ,          .             1970- .      ,         ,      .        ,              ,        , .         .     ,     .   ,     .      1971. ,   ,    ,         .

         .     ,    ( ).        ,          . -                .   ,         ,            .

    ,      .           .   堖   ,     .      ,        .     ,  ,      ,  ,    .

ʠ,       蠖 . ?  ,   ,   ?         ? ߠ       ,  .

60       ,     .    ,   ,  .      , ..   .    ,     .           ,    ,       .        ,    .  蠖  .        ,  ,  ,    .     ,     .      ,  堖 .       ,             .        .       , ,     , .        ,    .         .

     ,    ,   .    .    ,    . ʠ,        .     ,    .         :   .       ,    ,          .         ,     .

      ,   ,      .    ,             3%  (    ). ,   ,       .  ,  ,  .

      ,        .   ,    ,       . ,,   ,     ,    .           :          ,     ,   ,     ,         ,  ,   ,      ,   .      ,    ,    . ,              .  ,      Medicare. ʠ      .      , ,    ,       .    .       .




1.  


       ,  -,   ,  - ,   .    -  ,   ,  , ,    24 (     ).

       ,    ,      ,    .    蠖      XIXXX:  ,  .    ,  ,   ,     -.      ,     ,   .  -    ,      .  ,     25 .

ߠ 1926    .    ,  .     ,     ,   .       ,  .     . ߠ ,   .       26    ,        .      Ludwig Baumann        .        .

     ,       .  ,        ,     ,   .       頖  .      .  , ,       .    ,  -          .    ,             .     .   ,  ࠖ          ,      Ƞ  .       ,    .  ,     .       Daily News;       ,  .

  ,      ,     .   1930-       ,     .       .          . Ѡ      . , , ,  :  

   .         .   - (,   ,  )  ,   , .   ,  ,       . -     .      ,    .  1935,     ,     (Recovery Ahead!),  .    ,        .       :



  

  ,    ,      . ,  , ,     ,         ,  . .


          .    :  ,        .        .   ,        .

,      .      ,      : ,       ? Ƞ   .      ,    .     ,    . Ƞ       ,    .

       .  Polo Grounds      ,       ,     Giants.   Yankees,      ,    Yankees    .     -  1939,  World Series 1936  ,       .    (    )     ,  ,     . ,     ,    .         Yankees,       .  World Series 1936     (     0,323), Yankees  Giants  4: 2.   ,     : 3 11  0,273; 513 0,385; 722 0,318.      4/10,        0,400.

   . ߠ           (   ).    14,     (,  18) :     ,     .  ,     ?     .      . ߠ   14.

     .   1930-    ,   ,  25       .         .             (,     ).  ,      .    4050  ,        ,    ,   : ,     !              .  , ,  ,        .       ,             .

    -.       ,    .  11       . ߠ     ,  48 .             ,     ,  ,   ,   

,    13,      .     Broadway Limited     .  ,   ,        .       ,       ,     .         ,  --,  ,    (     ).        ,    -.     .       ,   ,      . Ѡ      .

    .     ,      ,     ,      .      ,    .   ,   , -        , ,     . ߠ  .

    . ,          -,     1920-   , ,   .    , 1938      -,     .      堖      -.

       .      ,    ,      .  1941        Pennsylvania.  ,       .         , :  !    :  , !

   ,     ,      -.      1940,      (  ),      . ,   ,   ,     .              ,  ,     [1 -     ,  :             .].         ,  -   .      ,     ,     ,       .

         .       ,    .      ,   ,       .       -  ,    ,     BASIC (  )   .        -  ,     .   ,         ,    .    :    ,    ?   ,    . ,             .   , -, .    :    .

  ,   .     ,   ,  .  ,    ,   ,       .         .  ,   蠖   ,     10  .

ߠ    ,     -.    ,      .  ,  ,  -. Ӡ  ,   . ߠ,   .     ,  ,   .

    .     ,        ,   .  1942            .     ,     .    .        ,           ,      . ,    .

   1943,    .   1944-   18,        .          ,    ,  .    -  ,        .

 1944   .         , -.    蠖   ,    ,       .  ,     .           : ,    .   , . Ѡ     -    -,          .     ,     .    ,  .  ,     .

ߠ .  ,    .  ,        - ?         ,       .       . ,   ,          , :    ,  .

         .       .   ,      -      - .           .           .          -    .   ,    ,     .     ,     , ,   .   ,   .     ,   ,    , .

        ,      .    ,     ,    : ,      ! Ƞ,     .

  ,   ,    .    ,      .    ,     ,   AAA   .    ,           .    ,      .         -.

  ࠖ         ,    .      ,    -     .       ,         . ,     ,            ػ,     .       .     ,  -,  -      .

 1944,    ,     .    16      , ꠫  -  Lincoln  Childs Paramount -.        - (  -),       .          蠖   ,   , ,        .   1944    ,   Roosevelt.        .          .    ,       .  2005     ,     .

 ,     :      .         堖       ,   .     ,     ,     .      . ߠ  ,     ,     .      ,  ,  .

      . Ѡ     (    ),     .            ,      . ߠ   .       . ,    -  ,     . ,  ,     -,    ,       .                      . ߠ    (Reminiscences ofaStock Operator)       1920-   ,     -. ,    1929   $100,  .       ,   1940  .     ,  젖    .       , :   .   .   .

 , ,     .       U.S. Steel General Electric,     ,            .     .           ,     $20.        : ,      , 1907         ,       [2 -     JPMorgan  1977      -, 23,       1907. ,  JPMorgan   2003.].

   ,    . -   ,      ,  .

Ѡ     .  1944     ,       .       :    ,   .

ߠ ,    .   1945    ,    - ,          .    ,   . ,       ,  젖 .       . ,     ,   .

       - ࠖ     ,     ,  .      . ,  ,    .       .           ,   ,  ,   ,   . Ӡ   ,   .       .     :   ,   ,    蠖     .

           ,  ,  . Ӡ    . -,  ,   ,  ,     . -,            .   1944 - ( -)     ,          .  ,   ,    ໠  ,                     .

          .     ,               .        ,   .           ,     (, ,   )     .

  ,     .             - ,    BBC     -  1940- :   ,        .    ,  ,     .  1930-      ,      .    ,         ,        .

     ,     . ߠ        .         ,     . ߠ-       ,   .       .

   .        -  , ,    - ,  : ,  ?        ,      蠖   ,         ,          .

     .    ,    .            .     ,        ,       ,  Brown Brothers Harriman,  ,     -.  ,   ,        .     -   -  Brown Brothers Harriman      .   -   ,            .   ,   ,       -,     .

     ,    蠖    ,   .       :         .       ,  .         . 1947            , ,   .

-    ,   . ߠ         ,       . ,    ,      .    ,     ,        .     ,     .       ,      .

     . ʠ       -      .     . ߠ  :      ,       .     ,   ($60   $45),        .    蠖  ,    .  1916    ,  1920-         , , ,         .          200 ,  General Electric, International Harvester, Brown Brothers Harriman Youngstown Sheet & Tube.          .     1913    ,          .      ,  .            .

 1948,      ,     -   .      :      ,          .      . ߠ,             50.    ,      .       蠖    ,   ,  - . ߠ , ,      廠            .           , ,    ,    .

      , ,  ,    .      ,   .      ,  .       , .            ,    . ߠ -,      1890,      ,             ,     .    蠖  .       ,       .

     Business Record,     .  ,    ,            .        :          ,          .

       . -         NewYork Times,    .     -            ,    ,    ..            . ߠ    ,          .



       1950. ʠ     ,        .      ,       .    ,    ,        .       $8000. ,    .

      ,     -    -.          .         23-    ,  ,    .

       .  ,       (-,    !).    ,      ,     .         .           (        Plymouth,    ).       .         ,         .

Ƞ          ,  .   ,        ,      .      ,   .      ,     .      ,    205 ,   .         ,        ,   .   ,     .

     ࠖ      ,   ,   .          .        .   ,        ,    -.       - .  1930-         ࠖ   ,         .                 .  ,            .            .

        .       ⠖  ,      1946,         1854 1938.               .

      .  ,       , ,  : ,  ,  ?      .       ,     :      !

    .      , -       .  1951     蠖  ,  ,      , ,     .     ,            ,   .    ,          -    .       ,    ,  . ߠ ,      :         ,         ,    -. ߠ       .  堖 25        ,    .

             , 堖 .        ,     . -,  ,    ,      ,    .     .            .        .       ,    .

        ,    ?  ,  ,       .  , , ,      ,    .  ,   ,   . ߠ ,          ,   .

      .       (, ,   ).    .    - , , ,   .       ,    .   ,       ,   .

          ,     ,    .       .  ,    ,    . ,    ,   ,  ,   ,   .




2.  


ߠ   .  19501951       :           .         -      1951       .         ,   .         ,     ,         .          (Sourcebook onAtomic Energy)  ,    .     ,    .

    ,  ,          .        .      .          ,   .

   ,  ,   ,    ,  ꠫  (  ). ,     ,        ,     .       ,         .     ,     ,      .

         .       .    , ,     ࠫ ,     .

ʠ1952         $6000 .      -  ,        .     ,  , - .  ,   ,       . -     !       .

   ,        ,   .        ,   ,  ,        .



    ,  ,     .     - .    .   ,      . ,     .    ,  1952- ,      .  ,  ,   .      ,      .      ,  ,  :  ,  ࠖ   !     ,      . ʠ,     .

      ࠖ      ,   . -     ,   (TheFountainhead)    .        -,  ,     . ߠ  ,     .  ,   ,        ,    ,   .        .         ,  ,   ,    .       (   ).

       . ,      ,    .      .        ,        .

      젖  ,        .        34- ,    .   ,       ,   .      - :  , -  Β,     .         .  ,      ,     .       .         ,    . Ӡ    ,       . Ƞ,   ,       .  ,   ,         ,  .

    ,        . ,      , -    ,    .     .

? .

Ѡ           , .

   ?  . - ?

-    , .

,   ,  ?

.

    ?

     , ,     ,    . ߠ .        .

  . ߠ    ,      .         ,   ,   ,   .  ,        .    ,    ,  .

          -   ,  -   (   ).   ,        : ,          ?



      .     ,        ,        .       .    ,      .        ,   . -          .        ,    :        1953   14%  (, 2006    4% ).       ,     ,      .        ,  :      .

ʠ             ,     . ߠ    ,    :        ,     .    ,   ,   ,   ,        .        1940- .        :   ,             . ߠ , 1950    , 1949-.

      .       ,   . ߠ  -   ,          .      . ,   ,    ,   ,   . ,  ,       .

    Business Record  1952       ѻ.    ,        .      .          .

             ,   . ,   ,        ,        Business Week,    1939. ,   ,      Fortune.         ,  .

,    Fortune,      ,  , .      ,          .   1940-    Fortune    , , ,       .

      ,   .        .         (       ).    ,     ,      .

   ,  ,       :   , - .      ,     .  ,   ,  - .    , , -  .

  1950            Fortune. ߠ    ,   ,      .              :  .  12    . Ѡ      ,    .

          .     Townsend Skinner -,      .         . ,  1953,  : ,   Bankers Club?  .

ߠ  . Bankers Club       Equitable Building   .    ,    .    ,     ,     .     ,   40 (   ).  ,       ,     .    ,    .  ,    .

  1888    -      .   ,    ,  $2 -,          .     1929  , 1930-    ,          .

  ,    ,    Savings andLoan Letter,    .     ,    ,    -,     (Two Years Before theMast). Ӡ Townsend Skinner    ,      Douglas Aircraft   -  ,    .     ,  ,    ,         .      .     , .

     .   Fortune      ,     .           ,         35- .

 Townsend-Greenspan     1953,    1954.   ,    -  .       ( )  ,   - .

     .        .     ,    .      Wellington Fund,  Vanguard Group.     Republic Steel,     .          ,  U.S. Steel, Armco, Jones & Laughlin, Allegheny-Ludlum, Inland Kaiser.   Townsend-Greenspan   .      ,  Fortune 500,     1955,      .    ,     Alcoa, Reliance Electric, Burlington Industries, Mellon National Bank, Mobil Oil, Tenneco  .

        .        ,    ,    .    ,    頖     .           . ߠ ,  ,          . ,             ?,    .    ,  , 1970- .

  Townsend-Greenspan         ,       . ,   .    蠖   ,     .     .       ,   General Motors   Chevrolet  ,    .

    ,              .           . ,   ,   ,      . ,          ,     .

             .  ,   ⠖        .            ,  ,     .            .

     ,   . ߠ      ,     .             ,   堖   (      ,   ).        ,      .              .           :          ,      .  ,   (, , , ),     ,   .

        (  !)         .          ,            .

ʠ1957         .           Republic Steel,     .  ,     . ,         .     ,      .     .     , .     :   ,    .     Republic Steel  .

     .    1958,    .      ,    : -, ,    .



  1958     . ߠ      ,     .            ,         ,    .          ,       .

  1958    .           .       ,    .       .        ,   ,   .            .        ,       . ߠ     . ߠ  ,  , ,                . ߠ      .          .

           . 1942         ,  ,  .                  ,   . ߠ    20- ,             .

      .   1930-        ,      . ,  18501860- ,   . ʠ 1930-       ,  Western Union      ,   FedEx.     ,      ,       .         .

  ,     . 堫 ,    ,   .      ,  Western Union     ,    .         .

   ,    , .   1950-  Townsend-Greenspan       ,     . Ѡ     ,   ,      . ߠ      -,     ( ,   -     Pony Express).

ߠ      . ,           .  1950-        .        ,     .      :   ,          .   ,     ,  :   ,         .

 1950-    (, , ),      蠖  Townsend-Greenspan.  1959      5   8%     .     .          ,    , ..    ,        .

   :        頖 Alcoa, Reynolds Kaiser.     5    .  ,  - ,     :   , .  ,      .   1950-          .     Coors Brewing Company,            12- .    ,     ,        . ʠ 1960-    .

    1963   . Ѡ    ,       .        Alcoa.               (  Reynolds,       ). - Alcoa      .  Alcoa  ! .     ,    .

  ,    ,  Schlitz.    ,  1963  40%        .      : 1967 Coca-Cola Pepsi   .       ,     .        Alcoa  1966     78-   .   1960-        ,     .

          . 1960-           ,      .   1959,     ,          .    ,       ,    . ʠ 1960-         ,     , IBM. ,       ,   .

    ,   Townsend-Greenspan  . ߠ    ( 40%)      ,       .       . -    ,     .        (    1958),     .        .     ,        .       .               .  ,  .



        .       .         (     ), 1950-堖  1960-         .    ,    ,    .      .       蠖         .

     .   ,     .      ,     ,     . -      .  ,      , ,              .  -        .          .

        ,      . ߠ            ,    .  ,      ,   .     ,       .         .     ,        .

     .        ,       .    ,     ,    ?     :    ,   .      ,     ?

ߠ-  (  )     ,    ,          .  1968      ,              ,   .       , ,        ,  ,   ,  , .  ,   ,        .      ,  .

  ,             . Ѡ        1982,     ,     .      .       ,     . ߠ  ,  .        .     ,   , : .           ,  ,  ,     .       ,   . ߠ     . ߠ,       ,          .       .       ,   .




3. 


 1960-      .  ,          ,   ࠖ    ,      .      ,             .  ,          ,      .          :  . -          ,       $3.

    ,      1964,     ,    .   1963-          $10,          (  ).           -  .




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/alan-grinspen/epoha-potryaseniy-problemy-i-perspektivy-mirovoy-finansovoy/)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .



notes









1


 Time, ,  15 2001:       ,           ,         1%  ,    ,         .










1


    ,  :             .




2


    JPMorgan  1977      -, 23,       1907. ,  JPMorgan   2003.


