  .  
 

 


           .       ,     ,      .  ,   ,        ,       .          .   ,         .

    ,   ,      .

  a4.pdf    .





 ,  

  .  





 


 !

     ,              .           ,   ,   ,                          .

 ,    ,         ,               ,        .

 ,  ,               : ,   .

                    .              ,       .

       ,    ,        .              ,   ,  .                   .

     1998.         .    ,         ,    ,  ,         .         ,   ,             .

      ,     ,        .                   ,     .      ,     .             web- www.alpari.org.

,      ,     ,   ,   .                 ,   :    ,        !        !

  ,                ,                 .

           ,    .



 ,

    ,

  .


 ,   ,      '    -,      .


,        .










   

 ,     19 .

    .   . -          ,     .

 1997      (Brian Williamson)       LIFFE    ,        . Ÿ                  .    :          .  ,       .      .   ,         ,     .

       .      .           17 .           .            .        1973      (CBOE)      .              (KCBOT).     (CME)     ,   ,  .         .        1982        (CBOT)    - ,         .     -        (SEC)[1 - SEC       ,     .]       (CFTC),[2 - CFTC      ,        .]    .          -      .

  ,          ,      ,       .                  .

     .  ,                (SFA)    .  ,   .     1980- ,     1990-.      .  1990     2  .        3 ,               3  14  .      .

,   ,      ,   .   .      ?    LIFFE     .       ,     .  ,             .       LIFFE     .      .     ,  OneChicago  NQLX[3 - NQLX    NASDAQ LIFFE,   2003  NASDAQ   ,    Euronext LIFFE  . NQLX   OneChicago           .]  2002        -  .     LIFFE         .      .

      .



  (Richard Sandor)

,  2003 




:  ,  


            .   ,     .

  ,   LIFFE,           20  2000 .

    (SSF, Single Stock Futures, )            ,       -   .       ,   NASDAQ LIFFE  OneChicago   2002    SSF      .

 ,      1,  .      17   ,    , ,        .   ,       SSF, (,   ,     20        (Over The Counter)   ).   ,             ,      ,   -,         .     , SSF          .

 SSF           2.        (, -  ,     ,        )     LIFFE   (    MEFF          2001 )        ,    .     ,      1997     Appliederivatives (www.appliederivatives.com),   ,      SSF. ,   1990-         . ,      90-           LIFFE       ,  SSF  2001 ,      .         LIFFE     (USF) (Universal Stock Futures)          .    (Richard Sandor),            SSF  LIFFE   , ,          LIFFE       LIFFE/NASDAQ  ,      .

    , 90-         ,     .   ,  ,    $3 . ,    ,      $14 . ,                          .  ,              10 .  SSF            .

       21 ,     - .         , ,      ,    .         ,        . SSF          ,  ,        ,   .    SSF       ,  -      ,       (   ,   ..)      . ,    SSF    /         ,   ,      2001 .

   ,        .             ,           ,     .  ,       SSF,   ,      ,        .

         .       15 ,    80-   Tullett and Tokyo Futures,       ,     erivatives.com,     .  ,           .

 !



 ,  

,  2002




:  [4 -          www.appliederivatives.com   1997 ,                          ,       ,   SSF.]


      ,               .   ,  ,      ,              .     ,   . ,    ,     ,     .  ,          ,    ,         .

 1970-  1980-   ,        . ,    Value Line    Kansas City Board of Trade    (CBOT)     ,  CME     S&P500,         .   ,  ,    ,    ,      ,     . ,   ,    ,    ,      .                   ()       .

             . ,           .             .  ,       ,    .

  CBOT  CME          ,  ,  CBOE       .               ,    .       - (. . 46),          .

  LIFFE         . ,  ,   , ,  ,         ,         .  ,       MONEP    MATIF     .   , ,        .

       ,         ,        .  ,      ,           ,        .

,  ,  -. ,         (order-driven basis).   ,      .  ,  ,   /-        ,      ,  , .  ,         .   ,          .            ,      .   - ,           ?

,            ,  ,       .  ,            , , ,   . -             .           .            ,   ,  .

,       ,           FTSE 100.       ,         100 ,            .        .

              ,    .  ,         ,  -.          ,      . ,            ,        --.

,      ,                 .        ,     . ,        ,           ,     ,       . ,      , ,     ,        .

    ,       ,          ,  ,   , ,       ,   . ,                  . ,   ,           ,       (           ).    -    --,                 ..

,       ?  ,       .  ,        ,          .

,     ,                     ,    . ,        ,       ,   .

     . ,            ,              . ,                 (   ).         , , ,                .         -.




 1.    


     -      ,    ()     SSF (Single Stock Futures  SSF).       ,          . ,         ,            .   ,        -   .

.   SSF?

.  ,       ,    ()           .

.      SSF ,   ,       .

. -, SSF       ,         .               ,               ,         (LIFFE) 29  2001         .

.          ?

. ,     SSF   - (Shad-Johnson Accord),         1970-,    SSF.            (SEC)       (CFTC)         .      2000       (Commodity Futures Mondernization Act)     SSF.

. ,     SSF?

.           (MEFF),  (   ,      ,  20 .             (Euronext LIFFE),   )  ,         .

.   ?

.   ,  SSF        2002 : NASDAQ LIFFE (NQLX)  OneChicago.   ,      ,      .

. ,        ,     ?

. ,   ,         ,      . ,          ,         (  ,      ).   ,            ,                 .     (LIFFE), ,         ,        Microsoft   Telecom         .  ,   , ,  1000               , ,     500       .  ,    (  )        ,     SSF  .  ,       ,         SSF,              .

.  SSF       , ?

. . ,           SSF.   ,     (..      )         ,     ,   ,              . SSF       ,    ,       ,        .

.      ,     ?

.     ,     ,   ,         ,       .   -   ,     . SSF,  ,      ,              .           ; ,         ,     .

.   SSF         ,        ?

.   .   ,       (  )   ,      ,           .   ,                    ,    ,    SSF    OneChicago,    NASDAQ LIFFE           .

.  ,     ,        (SEC)      ?

. ,   .           10%  .         20%    ,        . ,    50%       ,   ,  20%        .   ,    ,          (OTC)          SSF,             (OTC).   ,         ,   SSF  , ,       ,    SSF  .

.       (LIFFE)     (USF)   (OneChicago)     (SSF)      , , Microsoft?

. ,      . -  SSF          .   ,   , ,  ,      . ,    SSF     .    Euronext LIFFE, ,  SSF   .  ,      (   Euronext LIFFE       ,         -,  ) ,         ,        .

.     SSF   ?

. ,          ,           ,         .   ,    ,  SSF, ,   ,      2002         ,           1000               .

.  SSF   ?

.   ,  .    17 ,      .     ,             ,       SSF     .

.       ,      ,   ?

. ,  20       18 ,         .             .      ,           ,       .   ,     ,      18    .

.       -?

. -     ,            ,  ,     . ,   Euronext LIFFE  MEFF   -       .

.  SSF     ,        ?

.     . -,    ,        , .   ,           ,     ,      . , SSF    ,     ,     ,        ,       .     ,    SSF,    ,       -,     .          SSF,      ,       ,        .

.    SSF      ?

.   ,    ,  SSF      .      , ,       .                    ,    1/32   .  LIFFE       ,       ,      ,    .  ,   ,      ,          LIFFE.          SSF.

.            ,   ?

. ,       SSF    ,      (,     ,  ..)      ,   ,   ,      SSF,         .

.  :     ?

.       .  LIFFE        ,          2000 .                  . ,        , ,        .  LIFFE        21  2002 ,     ,            .  ,        ,    LIFFE    ,    ,          ,   ,   .   ,   SSF       ,         ,    2004       , ,  , ,  ,     (   -,    ).




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/book/patrik-yang/fuchersy-na-akcii-rukovodstvo-treydera-2452545/chitat-onlayn/)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .



notes








1


SEC       ,     .




2


CFTC      ,        .




3


NQLX    NASDAQ LIFFE,   2003  NASDAQ   ,    Euronext LIFFE  . NQLX   OneChicago           .




4


         www.appliederivatives.com   1997 ,                          ,       ,   SSF.


